儘管全年核心獲利受到能源價格波動影響而下滑，全球礦業與大宗商品交易巨頭嘉能可(GLNCY)週三股價仍上漲3.7%。公司宣布將向股東回報20億美元，並與剛果民主共和國的國營礦業公司達成關鍵土地協議，這項進展將有助於提升其在該國的銅礦產能，為長期成長鋪路。

獲利優於預期且債務下降支撐20億美元股東回報計畫

嘉能可(GLNCY)公布的全年稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）為135億美元，雖然較前一年同期下滑6%，但仍優於分析師市場共識的133億美元。公司指出，業績下滑主因是能源與煉鋼用煤炭價格走低，但金屬價格走強（特別是鋅業務獲利增加）部分抵銷了衝擊。

儘管獲利面臨挑戰，嘉能可(GLNCY)仍宣布總額約20億美元的資本回報計畫，包含每股0.10美元的基本股利，以及每股0.07美元的額外股利分配。摩根士丹利分析師指出，基本股利符合預期，但額外股利則是意料之外的驚喜。

這項優於預期的股利政策，主要歸功於公司財務體質穩健。嘉能可(GLNCY)公布的淨債務為112億美元，顯著低於分析師預期的129億美元，這為公司在市場波動中提供了更充裕的現金流分配空間。

金屬交易部門表現亮眼抵銷能源市場波動影響

觀察各部門表現，嘉能可(GLNCY)兩大交易部門的全年調整後EBITDA合計為29.2億美元，較前一年同期下滑8%。這主要歸因於能源市場環境充滿挑戰，導致能源與煤炭交易業務大幅衰退32%。

不過，金屬交易業務表現強勁，獲利躍升近20%，有效緩解了整體下滑幅度。值得注意的是，雖然能源部門全年表現疲弱，但在經歷了自2010年以來表現最差的上半年後，該部門在下半年已出現反彈跡象，顯示市場狀況可能正在逐步回穩。

剛果銅礦協議確保長期產能目標邁向年產30萬噸

除了財務數據，嘉能可(GLNCY)在營運面也取得重大突破。公司宣布已與剛果國營礦商Gecamines就Kamoto Copper Company（KCC）的營運達成土地使用協議。嘉能可持有KCC 70%的股份，該礦區去年銅產量約為19萬公噸。

這項延宕多年的協議不僅解決了所有權與許可證的爭議，還確保了對關鍵礦區的長期使用權。RBC Capital分析師Ben Davis指出，這將使該礦場的壽命延長至2040年代中期，並有助於實現年產30萬噸銅的長期目標。分析師認為，股東回報與剛果土地協議皆為利多因素，並維持嘉能可(GLNCY)為歐洲礦業股的首選標的。

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