**Figma(FIG)** 公布2025會計年度第四季財報，繳出公司成立以來最佳單季表現，展現強勁的營運成長動能。執行長Dylan Field指出，第四季營收達到3.04億美元，較去年同期大幅成長40%。受惠於AI功能導入與產品線擴張，年度經常性收入(ARR)超過1萬美元的客戶，其淨收入留存率(NDR)較前一季攀升5個百分點至136%，顯示核心客戶對平台黏著度顯著提升。

AI原生功能爆發，開發者整合帶動用戶成長

**Figma(FIG)** 正積極擴展產品線，從原本的4項產品增加至8項，並推出超過200項新功能。其中，與Claude Code的整合允許開發者直接將應用程式組件傳送至平台，大幅提升工作效率。數據顯示，Figma Make的每週活躍用戶數較前一季成長超過70%，且超過半數的高資費客戶每週都在使用此功能，顯示AI工具已深度融入非設計人員與開發者的日常工作流程。

2026年營收指引強勁，混合變現模式成新動能

展望2026會計年度，**Figma(FIG)** 預估全年營收將落在13.66億至13.74億美元之間，意味著營收成長率將達到30%的中值水準。財務長Praveer Melwani表示，這反映了新產品動能與國際市場擴張的成效。此外，公司將於3月轉向採用席位(seats)與點數(credits)並行的混合變現模式，儘管歷史營收尚未反映此模式，但預期將為未來營收帶來更多彈性與成長空間。

現金流穩健充沛，國際市場營收佔比過半

財務體質方面，**Figma(FIG)** 第四季調整後自由現金流為3800萬美元，至年底手中握有現金、約當現金及有價證券總額達17億美元。國際市場表現尤為亮眼，營收較前一年同期成長45%，佔第四季總營收比例達54%。儘管因收購Weavy支付了一次性IP移轉稅務費用，公司毛利率仍維持在86%的高水準，展現強大的獲利能力。

關注新商業模式轉型，管理層審慎樂觀

雖然成長動能強勁，管理層也提醒投資人留意轉型風險。隨著公司導入混合變現模式，短期內可能帶來些許波動，且IPO與收購相關費用將導致2025年股權獎勵支出較高。不過，管理層強調將密切觀察模式轉換的影響，並持續透過AI創新與跨平台整合為用戶創造價值，以應對產業的快速變遷。

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