愛迪生國際(EIX)近日公布2025年第四季及全年財報，不僅核心每股盈餘(EPS)超越財測高標，管理層更宣布將長期成長目標延長至2030年，展現對未來營運的強烈信心。作為公用事業類股的指標企業，公司憑藉穩健的費率基礎增長與成本控管，承諾未來五年無需發行新股籌資，並維持約5%的現金殖利率，為尋求穩定收益的投資人提供清晰的長期藍圖。

核心獲利優於預期，長期成長目標延長至2030年

愛迪生國際(EIX)公布2025年全年核心每股盈餘(EPS)達6.55美元，優於公司原先設定的財測區間上緣，延續了長達20年達成或超越年度EPS目標的紀錄。總裁兼執行長 Pedro Pizarro 強調，這是基於嚴謹的執行力、成本管理及營運績效所展現的成果。更重要的是，公司確認將5%至7%的長期核心EPS成長目標，從原定的2028年進一步延長至2030年，顯示管理層對未來多年的營運計畫充滿信心。

未來兩年財測出爐，承諾五年內不需增發新股

針對未來的獲利展望，愛迪生國際(EIX)財務長 Maria Rigatti 提出了具體的指引。2026年核心EPS預估介於5.90美元至6.20美元之間，相較於基準線成長約3.5%，成長幅度較為溫和主因是監管決策較少及稅務融資差異等非經常性因素影響；但在2027年，核心EPS預估將回升至6.25美元至6.65美元，成長率將位於5%至7%區間的高標。值得注意的是，公司明確表示直到2030年的未來五年內，預計沒有發行新股權益(Equity)的需求，這對現有股東權益的保護是一大亮點。

投入410億美元資本支出，費率基礎穩健增長

為了支撐長期的獲利成長，愛迪生國際(EIX)旗下的南加州愛迪生公司(SCE)制定了龐大的資本支出計畫。預計2026年至2030年間，資本支出總額將落在380億至410億美元之間，這將推動費率基礎(Rate Base)在2025年至2030年間每年約7%的增長。這些投資將重點用於提升電網韌性及現代化，包括即將提出的AMI 2.0智慧電表應用計畫，涉及近15億美元的資本支出，確保公司能配合加州潔淨能源目標並維持營運成長動能。

野火賠償仍具不確定性，持續強化電網防災能力

儘管營運表現亮眼，野火責任仍是投資人關注的風險焦點。針對Eaton大火的潛在損失，管理層表示目前尚無法合理估算賠償範圍，因索賠提交進度仍在進行中。不過，公司強調已在火災高風險地區安裝超過7,000英里的被覆導線(Covered Conductor)，並優化了野火恢復補償計畫，增加對租戶的支援與法律費用的覆蓋。此外，SCE已申請約20億美元的Woolsey大火和解成本證券化，若獲批准，將有助於抵銷常規債務發行壓力。

股息殖利率約5%，股東總回報上看雙位數

對於注重收益的投資人而言，愛迪生國際(EIX)提供了具吸引力的回報結構。執行長 Pizarro 指出，結合目前約5%的股息殖利率，以及長期核心EPS每年5%至7%的成長目標，愛迪生國際(EIX)有潛力為股東帶來10%至12%的年度總回報。在當前市場環境下，公司透過穩定的監管框架、明確的資本配置以及對股東回報的承諾，試圖在公用事業板塊中展現其投資價值。

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