發表
我的網誌
電商巨頭 eBay(EBAY) 公布 2025 年第四季財報，不僅營收與商品交易總額（GMV）雙雙優於預期，更宣布以約 12 億美元現金收購時尚轉售平台 Depop。受惠於美國市場強勁增長與廣告業務挹注，公司對 2026 年第一季展現高度信心，預估營收成長將達雙位數，顯示其在轉型策略與新世代佈局上已見成效。
營收獲利雙位數成長，美國市場表現強勁
根據最新財報數據，eBay(EBAY) 第四季商品交易總額（GMV）成長超過 8% 至 212 億美元，營收則年增逾 13% 來到 29.6 億美元。獲利能力方面，非通用會計準則（Non-GAAP）營業利益年增逾 11% 至 7.75 億美元，每股盈餘（EPS）為 1.41 美元，年增近 13%。財務長 Peggy Alford 指出，美國市場動能強勁，GMV 大增近 19%，成功抵銷了國際市場因宏觀經濟因素微幅下滑 1% 的影響。
斥資 12 億美元併購 Depop，強化 C2C 與年輕族群佈局
為擴大在二手時尚與 C2C（消費者對消費者）市場的影響力，eBay(EBAY) 執行長 Jamie Iannone 宣布已達成最終協議，將以約 12 億美元現金收購 Depop。Iannone 強調，Depop 擁有龐大的年輕用戶群，與公司的文化及戰略高度契合，被視為「自然的戰略延伸」。此併購案若如期於第二季完成，預計將為 2026 年整體 GMV 成長貢獻 1 至 2 個百分點，並進一步鞏固其在循環時尚領域的地位。
2026 首季指引樂觀，預估營收成長上看 15%
展望 2026 年第一季，經營團隊釋出相當樂觀的財務指引。預估 GMV 將落在 215 億至 219 億美元之間，排除匯率影響後年增率約 10% 至 12%。營收預測介於 30 億至 30.5 億美元，排除匯率影響後成長率可達 13% 至 15%。非通用會計準則每股盈餘（Non-GAAP EPS）則預估落在 1.53 至 1.59 美元區間，代表著 12% 至 16% 的年增長率，顯示公司對未來營運充滿信心。
重點類別與廣告業務成增長引擎，持續回饋股東
eBay(EBAY) 的轉型策略持續發酵，包括收藏品、汽機車零配件（P&A）、奢侈品與翻新服飾在內的「重點類別」，在第四季 GMV 成長超過 16%。此外，全年廣告營收達到約 20 億美元，成為推動整體營收超越 GMV 成長幅度的關鍵因素。公司也持續透過資本配置回饋股東，第四季共回購 6.25 億美元股票並支付每股 0.29 美元股息，截至年底持有現金與固定收益投資共 48 億美元。
面臨國際宏觀挑戰，長期展望依然穩健
儘管整體表現亮眼，管理層仍指出部分潛在風險。歐洲宏觀經濟狀況與貿易政策變動導致國際市場 GMV 微幅下滑，加上新推出的物流計畫短期內可能造成部分虧損。然而，管理層認為這些投資將顯著改善買賣雙方體驗。對於收購 Depop 帶來的初期影響，預計對 2026 年營業利益會有低個位數的逆風，但預期至 2028 年將開始貢獻長期獲利。
