全球電商巨頭 eBay(EBAY) 公布 2025 年第四季財報，營收與獲利雙雙優於市場預期，展現強勁營運韌性。公司宣布以 12 億美元現金收購二手時尚平台 Depop，旨在強化 C2C（消費者對消費者）市場佈局並吸引年輕族群。執行長 Jamie Iannone 指出，受惠於廣告業務與重點品類成長，第四季營收年增逾 13% 達 29.6 億美元，非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）成長近 13% 至 1.41 美元，顯示長期投資策略已見成效。

看好核心業務動能，上調2026年首季財測指引

展望 2026 年第一季，管理層釋出樂觀訊號，預估商品交易總額（GMV）將介於 215 億至 219 億美元之間，在不計匯率影響下，年增率將達 10% 至 12%。營收預測則落在 30 億至 30.5 億美元，預期成長 13% 至 15%。獲利方面，預估 Non-GAAP 每股盈餘將介於 1.53 至 1.59 美元，年增幅可望達 12% 至 16%。財務長 Peggy Alford 表示，Depop 的收購案若順利於第二季完成，預計將為全年 GMV 成長貢獻 1 至 2 個百分點。

重點品類與AI技術助攻，二手時尚成新成長引擎

eBay(EBAY) 積極耕耘的「重點品類」策略成效顯著，包含收藏品、汽機車零配件、奢侈品、翻新服飾及球鞋等領域，在第四季 GMV 成長超過 16%。這些高關注度品類連同 C2C 業務及循環商務（Recommerce），已佔整體業務的三分之二，並創造約 500 億美元的 GMV。此外，公司導入 AI 技術推出的智慧刊登功能，以及與品牌的直接合作，均有效提升用戶黏著度。此次收購 Depop，被視為與現有 C2C 及時尚業務的完美互補，有助於擴大在循環時尚領域的市佔率。

股東回報豐厚，惟須留意歐洲宏觀經濟逆風

在資本配置方面，eBay(EBAY) 持續展現對股東的回饋承諾，第四季共回購 6.25 億美元股票，並支付每股 0.29 美元的季度股息。然而，投資人仍需留意部分風險，雖然美國市場 GMV 大增近 19%，但受歐洲宏觀經濟挑戰影響，國際市場 GMV 微幅下滑近 1%。此外，管理層提醒，Depop 的併購短期內可能對 2026 年的營業利益及 EPS 造成低個位數的影響，但預期至 2028 年將開始貢獻長期獲利。

關於 eBay(EBAY)

eBay(EBAY) 是全球領先的電子商務平台之一，連結全球超過 1.42 億買家與 2,000 萬賣家。公司主要營收來源包括平台刊登費、廣告收入及交易手續費。eBay 業務遍及全球 190 個市場，其中約 50% 的商品交易總額（GMV）來自國際市場，特別是在英國、德國與澳洲擁有穩固的市場地位。

**昨日 eBay(EBAY) 收盤資訊：**

* **收盤價：** 82.18 美元

* **漲跌：** +2.23 美元

* **漲跌幅：** +2.79%

* **成交量：** 11,304,618 股

* **成交量變動：** +80.75%

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