TrueBlue(TBI)公布2025年第四季財報，營收達到4.18億美元，較前一年同期成長8%，接近財測高標。執行長Taryn Owen指出，公司在重組業務模式、擴大銷售能力及嚴格控管成本方面取得顯著進展。展望2026年第一季，管理層預估營收將成長3%至9%，這主要歸功於近期策略布局的成效以及收購HSP業務帶來的貢獻。

能源領域營收激增六成成為關鍵成長引擎

公司在能源領域的表現尤為亮眼，營收較前一年同期大幅成長60%，主要動能來自再生能源專案的需求強勁。TrueBlue(TBI)透過與大型採購組織建立策略合作夥伴關係，成功開拓新的客戶獲取管道，這項合作已帶來約1500萬美元的年度新業務，並持續在多個領域發酵。旗下PeopleReady部門成長11%，其中能源垂直市場營收連續兩季翻倍；PeopleSolutions部門受惠於收購效應，營收更是大增42%。

成本控管見效但毛利率受業務組合影響下滑

儘管營收成長，第四季毛利率從前一年的26.6%降至21.5%。財務長Carl Schweihs解釋，這主要是受到前一年工傷賠償準備金調整的基期因素，以及利潤較低的再生能源業務佔比提升所致。不過，公司在成本控制上展現決心，銷售及行政費用（SG&A）成功縮減11%，顯示其透過精簡成本結構來提升獲利能力的策略正在執行中。第四季淨損為3200萬美元，其中包含與芝加哥辦公室轉租相關的1800萬美元非現金資產減損。

數位轉型導入AI技術優化媒合與定價策略

在科技應用方面，TrueBlue(TBI)持續強化數位生態系統。公司在JobStack應用程式中推出了AI驅動的定價功能，能在幾秒鐘內提供數據導向的客製化報價，並優化了人才生命週期中的預測分析與行為洞察功能。展望未來，雖然預期第一季毛利率仍會受到季節性因素影響而較低，但管理層認為精簡的成本結構將有助於隨著年度進展逐步改善利潤率。

市場不確定性仍存導致客戶決策保持謹慎

儘管營運出現亮點，但宏觀環境的挑戰依然存在。管理層坦言，由於整體環境的不確定性，客戶信心目前仍維持謹慎態度。此外，定價壓力也是關注焦點，上一季薪資費率上漲約3.8%，而帳單費率僅上漲2.5%。分析師普遍關注毛利率的續航力以及再生能源業務中代墊成本對獲利的影響，公司表示目前將專注於產生正向現金流，暫不將新的併購案列為優先事項。

TrueBlue(TBI)主要從事人員配備和勞動力管理解決方案。公司業務涵蓋提供工業人員配備服務的PeopleReady、提供現場工業人員管理的PeopleManagement，以及專注於招聘流程外包的PeopleScout，其中以PeopleReady為主要營收來源。

收盤價：4.5200

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