商業發展公司 Blue Owl Capital Corp(OBDC) 於週三公布第四季財報，儘管調整後的總投資收益略低於市場預期，但每股獲利成功達到華爾街共識。受到公司宣布與關係企業達成鉅額資產出售協議，以及擴大庫藏股回購計畫的激勵，盤後股價強勢上漲 5.7%，顯示投資人對公司提升資金運用靈活度的策略給予正面肯定。

調整後淨利與市場預期持平，總投資收益較去年同期成長但未達標

Blue Owl Capital Corp(OBDC) 第四季的調整後每股淨投資收益（NII）為 0.36 美元，與分析師平均預期相符。此數據與前一季持平，但低於去年同期（2024 年第四季）的 0.47 美元。

在營收方面，第四季調整後總投資收益為 4.395 億美元，雖然低於市場共識的 4.509 億美元，且較前一季的 4.463 億美元下滑，但若與去年同期的 3.944 億美元相比，仍呈現成長態勢。這顯示儘管短期營收動能稍減，公司在年度比較上仍維持一定的收益增長能力。

資產出售計畫釋放資金空間，新一輪3億美元庫藏股回購計畫啟動

除了財報數據外，市場更關注公司的資本配置策略。Blue Owl Capital Corp(OBDC) 及其兩家姊妹公司宣布達成協議，將出售價值 14 億美元的資產。這項決策預計將大幅提升公司的資金運用靈活性，為未來的資本部署提供更多空間，成為推升盤後股價的關鍵利多。

同時，董事會批准了一項新的庫藏股回購計畫，規模上限達 3 億美元，將取代先前於 2025 年 11 月批准的 2 億美元授權。這顯示管理層對於維護股東權益及支撐股價的決心，進一步增強了市場信心。

每股淨值受信貸減記影響微幅下滑，單季回購規模創歷史新高

截至 2025 年 12 月 31 日，Blue Owl Capital Corp(OBDC) 的每股淨資產價值（NAV）為 14.81 美元，較 9 月 30 日的 14.89 美元略有下降。公司指出，這主要是受到少數投資標的與信貸相關的價值減記所影響。不過，具增值效益的股票回購行動部分抵消了這項負面衝擊。

執行長 Craig W. Packer 表示，公司在本季回購了約 1.48 億美元的普通股，這不僅有助於提升每股淨值，更是公司歷史上單季最大規模的回購活動。Packer 強調，這展現了管理層對公司策略及長期價值的堅定信念。

投資組合規模與配置調整，公司聚焦高階中型市場防禦性策略

在投資組合方面，截至 2025 年 12 月 31 日，投資總公允價值降至 165 億美元，低於 9 月 30 日的 171 億美元。本季的新增投資承諾總額為 6.84 億美元，而資產出售與還款金額則高達 13 億美元，相較於第三季的新增承諾 13 億美元及出售還款 7.97 億美元，顯示公司在該季度採取了較為審慎且偏向回收資金的操作。

Craig W. Packer 指出，Blue Owl Capital Corp(OBDC) 以強勁的獲利和信貸表現結束這一年，反映了借款人的健康狀況以及公司專注於高階中型市場（upper middle market）的防禦性優先擔保策略奏效。

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