Martin Midstream Partners LP(MMLP)發布最新財務報告，第四季營收達到1.742億美元，較去年同期成長1.7%，顯示營收端維持成長動能。然而，獲利表現仍面臨壓力，單季GAAP每股虧損（EPS）為0.07美元。這份財報揭示了公司在擴大營收規模的同時，仍需致力於成本控制與獲利能力的提升，投資人需關注公司未來的轉機題材。

2026年財測預估調整後EBITDA達9650萬美元，煉油廠周轉推升資本支出

展望2026年，管理層給出的全年財測顯示，調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）預計將達9650萬美元。值得注意的是，公司預計2026年的資本支出將從2025年的3160萬美元增加至3650萬美元，增幅主要來自預定的煉油廠周轉（turnaround）活動。這項必要的維護性支出上升，預計將使該會計年度的調整後自由現金流縮減至約580萬美元。

運輸部門表現持平，海上業務受監管檢查影響稼動率恐下滑

在各別業務部門展望方面，接收與儲存（Terminalling and Storage）部門預計2026年貢獻3160萬美元的調整後EBITDA，反映營運表現回歸常態。運輸部門則預估產生3140萬美元收益，與2025年表現大致持平。雖然內陸水運業務預期將優於2025年，但海上運輸部門因需配合監管機構的檢查而有計畫性停工，導致設備利用率下降，抵銷了部分成長。

硫磺業務持穩運行，特種產品部門下半年有望隨銷量回升改善

硫磺服務部門預計2026年將交付3030萬美元的調整後EBITDA，與前一年成績相當，主要挑戰在於硫磺投入成本上升，持續壓縮肥料市場的利潤空間。特種產品部門則預估貢獻1760萬美元，其中潤滑油與液化天然氣(NGL)業務表現持穩，而潤滑脂業務預計在下半年受惠於銷量增加，將出現溫和的業績改善。

Martin Midstream Partners LP(MMLP)業務版圖遍及美國墨西哥灣沿岸，核心業務涵蓋石油產品與副產品的終端處理、儲存、包裝及運輸服務，同時涉足硫磺加工與液化天然氣(NGL)物流，其中NGL部門是主要營收來源。Martin Midstream Partners LP(MMLP)昨日收盤價為2.9400美元，上漲0.04美元，漲幅1.38%，成交量6,995股，成交量變動減少47.77%。

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