美國外送平台大廠 DoorDash(DASH) 公布最新季度財報，雖然營收與獲利表現未達華爾街預期，導致盤後股價一度出現膝跳式下跌，但隨後因總訂單量、訂單總交易額（GOV）表現優異，加上第一季財測展望樂觀，投資人信心回籠，推動股價逆勢大漲超過 10%。市場焦點轉向該公司在核心外送業務上的強勁成長動能，以及管理層對未來營運的積極展望。

核心業務訂單量與交易總額表現超越市場預期

儘管整體獲利未達標，但 DoorDash(DASH) 的核心營運數據表現亮眼。該季總訂單量年增 32%，達到 9.03 億筆，優於分析師預期的 8.85 億筆。同時，市集訂單總交易額（Marketplace GOV）年增 39%，來到 297 億美元，同樣超越市場預期的 291.7 億美元。這兩項關鍵指標的強勁成長，顯示消費者對外送服務的需求依然旺盛，平台的市佔率與用戶黏著度持續提升。

營收與每股盈餘未達標且毛利率出現下滑

在財務數據方面，DoorDash(DASH) 表現則憂喜參半。總營收雖然較前一年同期成長 36.6% 至 39.6 億美元，每股盈餘（EPS）也成長 45% 至 0.48 美元，但兩者皆低於市場預期，分別較預估值短少 3,000 萬美元與 0.10 美元。此外，毛利率較前一年同期下滑 150 個基點至 52.6%，淨營收利潤率也縮減 40 個基點至 13.1%。儘管調整後 EBITDA 成長 38% 至 7.8 億美元，符合預估區間，但利潤率的壓縮反映了成本上升的壓力。

公司持續擴大新業務與國際市場的投資規模

針對利潤率下滑與成本增加，DoorDash(DASH) 解釋主因在於公司正處於積極投資階段。上個季度的業務投資金額較 2024 年同期大幅增加 41%。管理層表示，未來將維持高水準的投資力道，重點鎖定在開發新業務類別、拓展國際市場，以及升級全球技術平台與新創計畫。這些策略性支出雖然短期內影響了獲利表現，但公司著眼於長期的市場擴張與競爭力提升。

第一季財測指引樂觀顯示營運成長動能強勁

展望未來，DoorDash(DASH) 給出的第一季財測成功安撫了市場情緒。儘管公司過去習慣給出優於財測高標的成績，但目前的展望已相當穩健。公司預估第一季市集訂單總交易額（GOV）將落在 310 億至 318 億美元之間，優於市場預期的 308 億美元；調整後 EBITDA 則預估介於 6.75 億至 7.75 億美元之間。這兩項預測數據皆較去年同期有顯著成長，顯示公司對於 2025 年初的營運表現充滿信心。

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