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**受惠新收購案與多產品策略奏效，Q4 獲利與毛利率表現優於財測高標**
美國租賃購買解決方案供應商 PROG Holdings(PRG) 公布 2025 年第四季財報並發布 2026 年展望，儘管面臨零售環境挑戰及大型合作夥伴破產的逆風，公司仍繳出優於預期的獲利成績單。執行長 Steven Michaels 指出，雖歷經零售寒冬，但旗下先買後付（BNPL）平台「Four」展現強勁成長力道，加上 2026 年 1 月完成對 Purchasing Power 的收購，預計將大幅推升 2026 年營收至 30 億至 31 億美元區間。
**併購 Purchasing Power 注入新動能，BNPL 業務成營運亮點**
PROG Holdings(PRG) 的轉型策略在 2025 年見到顯著成效。執行長 Michaels 強調，新收購的 Purchasing Power 預計將在 2026 年貢獻約 6.8 億至 7.3 億美元的營收，以及 5000 萬至 6000 萬美元的調整後 EBITDA，成為公司新的成長引擎。此外，旗下的先買後付平台「Four」在 2025 年表現亮眼，商品交易總額（GMV）年增率高達 144%，達到約 7.36 億美元，並貢獻了約 1000 萬美元的調整後 EBITDA，顯示該業務已具備規模經濟與獲利能力。
**財務體質穩健，毛利率受惠產品組合優化逆勢提升**
儘管受到主要零售合作夥伴 Big Lots 破產影響，導致租賃業務 GMV 下滑，但 PROG Holdings(PRG) 透過嚴謹的成本控管與高利潤產品佔比提升，成功優化財務結構。財務長 Brian Garner 表示，2025 年第四季合併毛利率提升 284 個基點至 36.3%，調整後 EBITDA 達 6150 萬美元，非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為 0.74 美元，雙雙擊敗公司先前財測的高標，顯示管理層在逆風中的執行力。
**管理層審慎看待宏觀環境，2026年鎖定整合與獲利成長**
展望 2026 年，PROG Holdings(PRG) 設定了積極的財務目標，預估全年合併營收介於 30 億至 31 億美元，調整後 EBITDA 目標為 3.2 億至 3.5 億美元，Non-GAAP EPS 則落在 4 美元至 4.45 美元之間。管理層坦言，經營環境仍充滿挑戰，預期耐用消費財需求持續疲軟，但看好 2026 年較高的退稅金額能為消費者提供流動性支持。公司未來的重心將放在 Purchasing Power 的整合效益、發揮跨產品銷售綜效，以及維持嚴謹的風險控管。
**PROG Holdings(PRG) 公司簡介與最新股價資訊**
PROG Holdings Inc 是一家領先的金融科技控股公司，透過旗下 Progressive Leasing、Vive Financial 等部門，為超過 3 萬個零售據點及電商合作夥伴提供租賃購買（Lease-to-Own）解決方案。公司主要服務無法獲得傳統信貸的消費者，提供靈活的支付選項。昨日收盤價為 36.1200 美元，上漲 2.25 美元，漲幅 6.64%，成交量為 969,111 股，成交量較前一日增加 59.24%。
