數位廣告技術公司 Perion Network(PERI) 執行長 Tal Jacobson 將 2025 年定調為「新 Perion 元年」。公司在一年內徹底重塑了使命、策略與組織架構，核心在於推出 AI 原生執行基礎設施「Perion One」。這套系統旨在跨越不同通路、平台與垂直領域，為客戶提供可量化的廣告成效。

隨著轉型策略奏效，Perion 管理層對未來展現高度信心，並發布了長期的財務目標。公司預計到 2028 年，Perion One 的平台支出年複合成長率（CAGR）將至少達到 25%，扣除流量獲取成本（ex-TAC）後的貢獻毛利年複合成長率預計至少 20%，且調整後 EBITDA 利潤率將達到貢獻毛利的 28%。

第四季調整後EBITDA大增53%，營運現金流顯著改善

Perion 公布的財務數據顯示，第四季營收較前一年同期成長 6%，達到 1.371 億美元。更能反映本業獲利能力的指標「扣除流量獲取成本後貢獻毛利（Contribution ex-TAC）」則成長 19%，達到 6,520 萬美元。受惠於營運效率提升，調整後 EBITDA 較前一年同期大幅躍升 53%，達到 2,430 萬美元。

在現金流方面，公司表現相當強勁。2025 全年營運現金流達到 4,190 萬美元，較前一年同期激增 504%。即使在第四季回購了近 2,400 萬美元的股票，截至年底，Perion 仍持有 3.13 億美元的淨現金部位，顯示公司資產負債表相當穩健，有足夠銀彈支持未來的 AI 投資與股東回報。

連網電視與零售媒體營收雙位數成長，抵銷傳統業務下滑

從業務板塊來看，新興的高成長領域表現亮眼。連網電視（CTV）營收在第四季成長 59%，全年成長 42% 至 6,210 萬美元；零售媒體（Retail Media）營收第四季亦成長 42%。數位家外廣告（Digital Out-of-Home）則在第四季成長 28%。這些新興業務合計已佔第四季總營收的 44%，成功驅動公司成長。

相較之下，傳統網頁廣告（Web）業務因使用者行為改變及公司主動縮減低利潤業務，第四季營收較前一年同期下滑 17%。搜尋廣告（Search）營收則小幅成長 3%。財務長 Elad Tzubery 指出，未來傳統搜尋與舊有業務將持續緩步下滑，取而代之的是 Perion One 帶來的貢獻毛利將急劇上升。

攜手亞馬遜與沃爾瑪，AI代理Outmax帶動客戶預算飆升

Perion 的 AI 執行代理「Outmax」已展現出強大的客戶黏著度與預算擴增能力。執行長 Jacobson 分享了一個實際案例：某廣告客戶在 2023 年使用 Outmax 的演算法模型進行 5 萬美元的 YouTube 預算測試，到了 2024 年該客戶支出成長至 450 萬美元，預計 2025 年將進一步擴大至 2,000 萬美元。

此外，Perion 積極拓展重量級合作夥伴，本季宣布與 Amazon(AMZN)、Walmart(WMT) 及 Mastercard(MA) 展開新合作。針對 Amazon DSP（需求方平台）的整合，Jacobson 表示這是應客戶要求而進行，Perion One 被設計為位於所有 DSP 之上的優化層，能協助廣告主進行跨通路的最佳化配置。

展望2026年獲利持續看俏，設定長線營收複合成長目標

針對 2026 年的財務指引，Perion 預估扣除流量獲取成本後的貢獻毛利將落在 2.15 億至 2.35 億美元之間，調整後 EBITDA 預計為 5,000 萬至 5,400 萬美元。管理層預期，從 2026 年開始，Perion One 將佔合併貢獻毛利的 85% 至 90%，顯示轉型將在明年邁入成熟期。

儘管分析師對長期假設與廣告技術市場的變動仍保持謹慎關注，但 Perion 透過持續投資 AI 工具與自動化，已在營運成本上展現效率。隨著高毛利的 CTV 與零售媒體業務佔比提升，加上與 Amazon(AMZN) 等巨頭的深度整合，公司正試圖擺脫對傳統搜尋業務的依賴，轉型為以 AI 為核心的效能廣告平台。

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