美股工業應用大廠 Enpro(NPO) 管理層在2025年第四季財報會議中釋出樂觀展望，受惠於半導體市場復甦加速以及近期收購案的整合效益，公司預期2026年將迎來顯著的成長動能。執行長 Eric Vaillancourt 強調投資組合的韌性與品質，並指出「Enpro 3.0」策略正穩步推進，目標是在2030年前維持中高個位數的有機成長。

預估2026年EPS最高9.2美元且併購效益顯現

根據最新的財務指引，Enpro(NPO) 預計2026年全年營收成長率將落在8%至12%之間。這一強勁的預測包含了近期完成收購的 AlpHa 和 Overlook 兩家公司約6000萬美元的營收貢獻。管理層表示，這兩項收購案的整合過程順利，團隊展現出極高的活力與執行力，為公司未來的成長奠定了基礎。

在獲利能力方面，公司預估2026年調整後 EBITDA 將介於3.05億至3.2億美元之間，調整後每股盈餘（EPS）則預計落在8.50美元至9.20美元區間。財務長 Joe Bruderek 指出，隨著需求改善以及先前成長性投資開始發揮槓桿效應，預期下半年的獲利表現將明顯優於上半年。

第四季獲利激增近三成且有機銷售成長強勁

回顧2025年第四季表現，Enpro(NPO) 交出了優於市場預期的成績單。單季營收達到2.954億美元，較前一年同期成長14.3%，其中有機銷售成長約10%。獲利方面表現更為亮眼，調整後 EBITDA 達到6940萬美元，年增19.2%；調整後 EBITDA 利潤率提升100個基點至23.5%。

第四季調整後每股盈餘（EPS）為1.99美元，較前一年同期大幅成長近27%。財務長表示，營收表現落在財測區間的高標，利潤率更是精準達標。強勁的現金轉換能力與健康的資產負債表，將持續支持公司未來進行併購與資本配置，預計2026年資本支出約為5000萬美元。

半導體業務回溫帶動AST部門營收雙位數成長

細分各業務部門表現，先進表面技術（AST）部門受惠於半導體市場狀況改善，尤其是精密清洗業務需求回升，第四季營收成長13.4%至1.084億美元。管理層觀察到訂單模式持續加速，客戶情緒轉趨積極，並預期AST部門2026年銷售將呈現高個位數成長，且下半年動能將更為強勁。

密封科技（Sealing Technologies）部門表現同樣穩健，第四季營收成長近15%至1.871億美元，主要動能來自航太、食品及生物製藥領域的強勁需求。該部門連續兩年維持超過32%的調整後 EBITDA 利潤率，展現優異的獲利能力。展望2026年，該部門營收成長預期將接近15%，其中包含中個位數的有機成長。

商用車市場疲軟與核能業務波動為主要風險

儘管整體展望樂觀，管理層也點出潛在的市場逆風。商用車代工（OEM）市場的需求疲軟預計將持續至2026年，不過售後市場需求仍維持穩固。此外，核能市場特別是歐洲地區，預計至少在2026年上半年仍會出現波動，這部分的業務復甦可能需要更長時間。

財務風險方面，由於去年底進行收購導致循環信貸使用量增加，預期2026年的利息支出將會上升。另外，AST部門因應未來成長計畫，營運費用將維持在較高水位，未來的利潤率擴張將取決於營收規模的提升速度。同時，公司在第四季認列了一筆與退休金計畫終止相關的6720萬美元非現金結算損失。

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