工業科技大廠 Enpro(NPO) 公布2025年第四季財報與未來展望，管理層對營運前景釋出強烈信心。受惠於半導體市場復甦加速以及近期收購案的順利整合，公司預期2026年營收成長將達8%至12%。執行長 Eric Vaillancourt 強調，投資組合的平衡性與品質在2025年展現價值，不僅達成7.6%的有機成長，更透過資本配置強化了未來的成長動能。

第四季獲利強勁，調整後每股盈餘大增近三成

根據最新財報數據，Enpro(NPO) 2025年第四季營收達到2.954億美元，較前一年同期成長14.3%，其中有機銷售成長約10%。獲利能力方面表現亮眼，調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）為6,940萬美元，年增19.2%；調整後 EBITDA 利潤率提升100個基點至23.5%。第四季調整後稀釋每股盈餘（EPS）為1.99美元，較去年同期大幅成長近27%，顯示公司在成本控管與定價策略上的執行力。

展望2026年營收雙位數成長，EPS挑戰9.2美元

針對2026年財務指引，財務長 Joe Bruderek 表示，預計全年營收成長率將落在8%至12%區間。這項預測已計入2025年第四季完成收購的 AlpHa 和 Overlook 兩家公司約6,000萬美元的營收貢獻。獲利方面，預估2026年調整後 EBITDA 將介於3.05億至3.2億美元之間，調整後稀釋 EPS 則預估落在8.50美元至9.20美元。公司計畫將資本支出的三分之二用於成長與效率提升項目，預計2026年資本支出約為5,000萬美元。

半導體市場回溫助攻，下半年動能將顯著轉強

先進表面技術（AST）部門受惠於晶片市場條件改善，第四季營收成長近14%，特別是半導體精密清潔業務表現優異。管理層指出，訂單模式持續加速，客戶態度轉趨積極。展望2026年，預期 AST 部門銷售將實現高個位數成長，且下半年表現將明顯優於上半年。隨著需求回溫及成長投資開始發酵，下半年獲利能力預計將較目前的運行率有實質性的提升。

密封技術部門表現穩健，航太與生技需求強勁

密封技術部門（Sealing Technologies）第四季營收年增近15%，調整後部門 EBITDA 利潤率達32.8%。該部門在航太、食品及生物製藥領域的需求強勁，帶動業績成長。展望2026年，計入併購效應後，該部門營收成長預計接近15%，有機成長則維持在中個位數水準。管理層設定的長期目標是該部門維持30%左右的 EBITDA 利潤率，並持續創造穩定的現金流。

留意商用車市場需求疲軟與歐洲核能波動風險

儘管整體展望樂觀，管理層也提醒投資人注意潛在風險。商用車原始設備製造商（OEM）的需求疲軟預計將持續至2026年，不過售後市場需求依然穩健。此外，核能市場特別是歐洲地區，預計至少在2026年下半年之前仍將維持震盪波動。財務方面，由於第四季完成收購導致循環信貸使用增加，2026年的利息支出預計將會上升；此外，公司因終止退休金計畫認列了6,720萬美元的非現金結算損失。

關於 Enpro(NPO)

Enpro Industries Inc 是一家總部位於美國的工業科技公司，專注於設計、開發與製造專有工程工業產品。公司主要透過三個部門營運：密封技術部門銷售密封產品與輪端系統；先進表面技術部門（AST）提供晶圓加工子系統、薄膜塗層及精密清潔服務；工程材料部門則生產用於壓縮機與發動機的部件及工程塑料。

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