知名信用評等機構穆迪(MCO)公布2025年第四季與全年財報，受惠於評等業務與分析業務的強勁表現，繳出亮眼的成績單。執行長Robert Fauber在法說會上強調，2025年不僅是創紀錄的一年，隨著人工智慧(AI)應用加速，公司正將決策級的情報直接嵌入客戶工作流程，這將成為未來持續成長的關鍵動能。

營收獲利雙位數成長且利潤率顯著提升

穆迪(MCO)2025年全年總營收超過77億美元，較前一年同期成長9%，顯示業務動能強勁。在獲利能力方面，調整後營業利潤率達到51.1%，較前一年同期擴增300個基點；調整後每股盈餘(EPS)則來到14.94美元，年增率達20%，展現出極佳的營運槓桿效益。

公司財務長Noemie Heuland指出，第四季的優異表現為2025年畫下完美句點，尤其是穆迪分析(Moody’s Analytics)全年營收成長9%，調整後營業利潤率維持在33.1%的水準，經常性收入(Recurring Revenue)成長11%，且在第四季營收佔比高達97%，顯示訂閱模式帶來的收入相當穩定。

看好AI應用加速並預估2026獲利成長12%

展望2026年，穆迪(MCO)管理層釋出樂觀指引，預估調整後每股盈餘將落在16.40美元至17.00美元之間，若以中位數計算，約代表12%的成長幅度。營收方面，預計將維持高個位數百分比(high single-digit)的成長，調整後營業利潤率目標則設定在52%至53%之間。

管理層特別強調AI戰略的成效，指出購買或升級至生成式AI(Gen AI)解決方案的客戶，其留存率高達97%，且成長速度是其他客戶群的兩倍。穆迪(MCO)正積極與Salesforce、ServiceNow和Databricks等平台合作，將其解決方案嵌入合作夥伴生態系，深化客戶黏著度。

評等業務創新高且私人信貸營收大增六成

穆迪(MCO)的核心評等業務(MIS)在2025年表現亮眼，全年評級債務總額達到6.6兆美元，創下歷史新高。值得注意的是，私人信貸(Private Credit)領域的營收在2025年激增近60%，顯示市場對非傳統信貸評估的需求正快速擴張。

針對評等業務的未來展望，公司預期2026年MIS營收將維持高個位數成長，且全年營業利潤率將維持在約65%的高水準。管理層在問答環節中補充，預期2026年的發債活動將集中在上半年，約佔全年總發行量的55%左右。

股利調升一成並啟動20億美元庫藏股計畫

除了強勁的營運表現，穆迪(MCO)也致力於回饋股東。公司預估2026年自由現金流將達到28億至30億美元之間，並宣布將季度股利調升10%。此外，董事會已批准一項20億美元的股票回購計畫，展現公司對未來現金流與財務體質的信心。

面對分析師關於數據護城河與競爭的提問，執行長Fauber回應，公司正將所有數據、模型、評級與風險評估整合成單一標準化記錄，並持續投資數據基礎建設，這不僅能提升營運效率，更能鞏固其在金融數據領域的獨特優勢。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息