全球GPS導航設備大廠 Garmin(GRMN) 公布2025年第四季財報，單季營收達到21.25億美元，較前一年同期成長17%，這不僅創下第四季歷史新高，更是公司首次單季營收突破20億美元大關。受惠於多元化商業模式與強勁的產品需求，全年營收與營業利益同步改寫歷史紀錄。

看好2026年營收成長9%，營業利益將首度突破20億美元

展望2026年，Garmin(GRMN) 總裁兼執行長 Clifton Pemble 釋出樂觀訊號，預估全年營收將成長約9%至79億美元，營業利益預期將首度超過20億美元。根據財測，2026年備考每股盈餘(Pro Forma EPS)預計約為9.35美元，較2025年成長9%。值得注意的是，公司宣布改變財務溝通策略，未來將專注於提供集團合併財測，不再特別強調個別部門的具體成長目標，但在有助於市場理解時仍會提供定性分析。

現金股利大幅調升17%，擬配發每股4.20美元回饋股東

基於穩健的財務結構與強勁的營運成果，Garmin(GRMN) 董事會提議將年度現金股利提高至每股4.20美元，相較於目前的股息水準增加了17%。財務長 Douglas Boessen 指出，第四季自由現金流達4.3億美元，全年累計達14億美元，充沛的現金流讓公司有能力持續回饋股東，同時也宣布了新的股票回購授權計畫。

健身與航空產品需求暢旺，美洲市場單季營收破10億美元

檢視第四季各部門表現，健身(Fitness)產品線成長力道最強，營收激增42%；航海(Marine)與航空(Aviation)部門分別成長18%與16%。以地區市場來看，美洲地區營收成長21%，單季營收首度突破10億美元里程碑。雖然2026年毛利率預估將因產品成本上升微幅降至58.5%，但受惠於有利的產品組合，營業利益率仍可維持在25.5%的高水準。

攜手賓士深化車用佈局，斥資擴建泰國廠房提升產能

在車用OEM領域，Garmin(GRMN) 透露與 Mercedes-Benz 合作的新型域控制器計畫進展順利，預計將於2027年顯著放量，部分營收貢獻將在2026年底浮現。為支撐未來成長，公司預計2026年資本支出將增加至4億美元，主要用於建設泰國的新製造廠房，以確保長期產能規模與供應鏈韌性。

有效控管記憶體成本壓力，樂觀看待零售通路庫存健康度

面對法人關切的記憶體價格壓力與潛在關稅風險，管理層強調雖然成本面臨挑戰，但已透過整體物料清單(BOM)的最佳化管理與庫存策略來緩解衝擊。針對車廠代工業務目前的營業虧損，公司預期隨著規模擴大，2026年虧損幅度將會收斂。整體而言，管理層對零售通路的庫存狀況與新品市場反應皆抱持高度正面的態度。

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