全球第三大連鎖影院Cinemark(CNK)公布2025年財報，全年營收達31億美元創下疫情後新高，經營團隊並宣布2026年將擴大資本支出至2.5億美元，看好強檔電影回歸將帶動票房重返疫情前水準！

2025年財報獲利亮眼且債務大幅減輕

Cinemark(CNK)在2025年繳出亮麗成績單，全年營收達到31億美元，調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）為5.78億美元，利潤率維持在健康的18.6%。執行長Sean Gamble指出，這歸功於市佔率擴張及營運靈活性。此外，公司財務體質顯著改善，過去一年償還了超過7億美元的疫情相關債務，並透過股息和庫藏股回購向股東返還了3.15億美元，展現強勁的現金流生成能力。

2026年資本支出預計增至2.5億美元

展望未來發展，財務長Melissa Thomas表示，2026年的資本支出將從2025年的水準攀升至2.5億美元。這筆資金將用於各項高投資報酬率（ROI）的項目，其中約5000萬至6000萬美元將分配給國際市場，其餘則投入美國本土業務。投資重點包括升級高端影廳格式（Premium Formats）、優化現有影城設施，以及重啟新影城的建設項目，例如德州和內布拉斯加州的新據點。

樂觀看待電影票房與拉丁美洲市場復甦

管理層對於2026年的電影產業前景抱持高度信心，認為強檔電影陣容（Slate）和廣泛發行的影片數量有望恢復到疫情前水準。特別是在國際市場方面，Gamble對拉丁美洲地區的觀眾回流感到樂觀，認為2026年的片單將比2025年更受當地觀眾喜愛。公司預期票房收入和觀影人次的提升，將能有效發揮營運槓桿效應，進一步推動利潤率擴張。

持續深耕高端影廳與餐飲銷售策略

在營運細節上，Cinemark(CNK)將繼續推廣其XD高端影廳，目前美國國內約10%的影城已配備兩個XD影廳。同時，公司在餐飲銷售（Concession）方面也取得突破，每位觀眾平均消費金額（Per Cap）年增5%。這主要得益於定價策略、更高的購買率以及產品組合的優化。管理層強調，未來將透過會員忠誠度計劃和新的高級Movie Club層級，持續鞏固市佔率並提升顧客黏著度。

成本控管與通膨壓力仍是主要風險

儘管前景看好，管理層也提醒投資人需留意潛在挑戰。財務長指出，2026年的一般及行政費用（G&A）將反映薪資調漲、福利成本增加以及對人才和雲端軟體的投資。此外，通貨膨脹持續對工資、公用事業費用和維護成本造成壓力。Cinemark(CNK)承諾將維持紀律嚴明的費用管理模式，並透過營收成長來抵銷部分成本上升的衝擊，以確保獲利能力的持續性。

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