美國線上博弈大廠 Rush Street Interactive(RSI) 公布最新財報與未來展望，執行長 Richard Schwartz 強調公司在營收、獲利能力及現金流方面皆創下新高紀錄。受惠於核心的「線上賭場優先」策略奏效，公司不僅2025年全年表現超越財測高標，更對2026年釋出樂觀的雙位數成長預期，顯示其在競爭激烈的北美與拉美市場中，透過差異化內容成功擴大市占率。

第四季營收與獲利雙雙締造歷史新高

Rush Street Interactive(RSI) 財務長 Kyle Sauers 指出，第四季營收達到3.249億美元，較前一年同期成長28%，這也是公司連續第11季實現營收季增成長。在獲利能力方面，第四季調整後EBITDA來到4,410萬美元，年增幅達44%，同樣創下單季新高紀錄，顯示公司在擴張規模的同時，營運效率也顯著提升。

就2025年全年表現來看，總營收達11.3億美元，年增23%。全年淨利更出現爆發性成長，從2024年的720萬美元大幅躍升至2025年的7,400萬美元。全年調整後EBITDA則為1.537億美元，較前一年大幅成長66%，營運槓桿效益顯現，公司在行銷支出佔營收比例下降的同時，仍維持強勁的成長動能。

線上賭場優先策略推升活躍用戶數

執行長強調「線上賭場優先」策略是 Rush Street Interactive(RSI) 的關鍵差異化優勢。北美市場的月活躍用戶數（MAU）在第四季成長了37%，達到27.8萬人，其中線上賭場市場的MAU更是激增51%，創下過去四年半以來的次高成長率。這顯示即便在沒有新市場推出的情況下，公司仍能透過優化產品體驗與獲客效率，有效吸引並留存大量玩家。

為了深化這項優勢，管理層計畫在2026年增加投資，致力於開發差異化的賭場遊戲內容並推動線上賭場的合法化。公司亦正在建立內部遊戲工作室，預計將推出更多獨家自製遊戲，藉此提升用戶黏著度並優化利潤結構，持續拉開與單純體育博彩競爭對手的差距。

2026年財測預估營收成長逾兩成

展望未來，Rush Street Interactive(RSI) 預估2026年營收將落在13.75億至14.25億美元之間，代表年增率將達21%至26%。在獲利方面，預期調整後EBITDA將介於2.1億至2.3億美元，成長幅度預估為37%至50%。管理層預期毛利率將溫和改善，行銷支出雖會增加，但增速將低於營收成長速度。

值得注意的是，這份財測尚未包含加拿大艾伯塔省（Alberta）潛在市場推出的貢獻。管理層認為，若該地區順利推出，將成為公司利用其在安大略省成功經驗的重要機會，為營收帶來額外的成長空間。這也顯示目前的財測數字仍有上修的潛力，為投資人保留了想像空間。

拉美市場克服稅務挑戰展現韌性

儘管面臨哥倫比亞稅收政策變化的逆風，Rush Street Interactive(RSI) 在拉美市場仍展現強勁韌性。雖然稅務問題導致去年淨營收暫時下滑，並影響約2,500萬至3,000萬美元的EBITDA，但全年博彩總收入(GGR)仍成長66%，拉美地區月活躍用戶數更成長47%至49.3萬人。

財務長表示，隨著新的稅收環境底定，加上2025年取得的市占率增長，公司已為哥倫比亞及整個拉美市場的持續成長做好準備。分析師在電話會議中也多持正面態度，關注焦點從過去的監管不確定性，轉向稅務影響細節及產品投資回報，顯示市場對公司經營團隊的執行力與長期策略抱持信心。

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