自由接案平台 Fiverr(FVRR) 公布最新第四季財報，雖然獲利表現優於市場預期，但營收略低於分析師估計。公司公布的 Non-GAAP 每股盈餘（EPS）為 0.86 美元，高於預期 0.12 美元；季度營收則為 1.072 億美元，雖然較前一年同期成長 3.4%，但仍比市場預期短少 178 萬美元。

核心市集營收下滑且活躍買家數顯著縮水

觀察營運細節，Fiverr(FVRR) 第四季的核心市集（Marketplace）營收為 7,150 萬美元，較去年同期的 7,350 萬美元下滑 2.7%。更令人擔憂的是用戶數據，截至年底的年度活躍買家數降至 310 萬人，相較於前一年的 360 萬人，大幅衰退了 13.6%，顯示平台在留住用戶方面面臨挑戰。

高價值客戶支出增加帶動服務營收成長

儘管用戶總數流失，但留下來的客戶含金量提升。年度買家平均支出金額達到 342 美元，較前一年的 302 美元成長 13.3%，顯示平台向高階市場轉型的策略有一定成效。此外，受惠於增值服務推動，第四季服務營收達到 3,560 萬美元，較前一年同期大幅成長 18.2%，且市集抽成率（Take rate）微幅上升至 27.7%。

2026年營收財測遠低於市場共識

導致市場信心潰散的主因在於疲弱的財測指引。Fiverr(FVRR) 預估 2026 年第一季營收介於 1 億至 1.08 億美元之間，遠低於市場共識的 1.1226 億美元。針對 2026 全年度展望，公司預估營收將落在 3.8 億至 4.2 億美元區間，意味著營收將呈現 3% 至 12% 的負成長，同樣遠低於市場預期的 4.568 億美元。

獲利指標改善但現金流動能減弱

在獲利能力方面，Fiverr(FVRR) 第四季調整後 EBITDA 為 2,650 萬美元，優於去年同期的 2,070 萬美元，顯示成本控管見效。然而，資金流動性指標轉弱，第四季自由現金流為 2,180 萬美元，較去年同期減少 26.5%；營運活動產生的淨現金流也同步下滑 27.2% 至 2,190 萬美元。

關於 Fiverr International Ltd

Fiverr International Ltd 是一家經營全球性數位服務買賣的電子商務平台。公司致力於將服務像實體商品一樣標準化，透過類似庫存單位（SKU）的服務目錄，讓用戶能像在電商購物一樣搜尋、查找並訂購服務。其服務範圍涵蓋圖形設計、數位行銷、翻譯、影片製作及動畫等多個領域。

**個股資訊：**

* 收盤價：13.1000

* 漲跌：-1.24 (推算)

* 漲跌幅(%)：-8.65%

* 成交量：3,382,813

* 成交量變動(%)：168.39%

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