歐洲機構投資人對經濟前景信心創新高，德國財政計畫與防禦預算帶動看好，工業類股成投資焦點。

歐洲景氣展望近期出現歷史性樂觀轉變，根據美國銀行2月最新調查，74%歐洲機構投資人預期經濟將加速成長，為調查紀錄新高。此一信心來自德國政府計劃實施大規模財政刺激以及歐盟防禦開支提高，促使資金大舉流向歐洲股市。隨著全球多地進入高度不確定期，歐洲成為投資人尋找新機會的焦點。

德國財政刺激成為推手，63%受訪基金經理將此視為歐洲景氣加速主因，另有22%認為防禦預算擴大也具關鍵作用。德國刺激政策已在宏觀數據顯現，帶動出口導向產業持續復甦，包括化工、製藥、鋼鐵、金屬與機械工程。雖然德國經濟仍處於脆弱復甦階段，私營消費信心有所改善，銀行、保險與資訊科技則預期表現平平。

資金流向變化亦反映投資人對美國前景疑慮。約48%歐洲機構投資人認為美國陷入停滯期，僅33%看好美國成長加速，而美國勞動市場與消費表現被視為全球經濟風險主力。投資人因而集中加碼歐洲資產，89%看好歐洲股市未來一年漲勢，並預期歐洲股市將大幅優於美股表現。

目前歐洲投資組合出現強烈景氣循環偏好，59%受訪者認為循環股將擊敗防禦股，工業、原物料、能源與健康照護類型最受看好。健康照護與銀行為最大共識加碼族群；汽車、媒體則遭大幅減持，但汽車業也被列為最具低估吸引力產業之一。

在地區分布方面，德國依舊是歐洲股市首選，法國則最不受青睞。根據ZEW調查，今年2月德國經濟信心維持相對高位，出口導向產業強勁支持復甦，雖然略低於預期，但景氣指標依舊穩健。投資人多認為產業獲利改善才是未來股價主要推力，僅少數寄望利率下降帶動評價提升。

然而，部分分析師亦提警告，雖歐洲銀行股持續吸引資金，但其漲勢後續可能將平穩。對於持續樂觀的工業股評價，亦須留意全球景氣變動、地緣風險及外部需求變化。整體來看，歐洲經濟正蔓延積極氛圍，投資人樂於把握新機會，未來數季將是關鍵考驗。

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