Glaukos(GKOS)公布2025年第四季財報，合併淨營收達到創紀錄的1.431億美元，年增36%；2025年全年淨營收則為5.074億美元，較前一年成長32%。執行長Thomas Burns確認維持2026年全年淨營收指引在6億至6.2億美元之間，這意味著以中位數計算，公司預計將持續保持超過20%的強勁年增長率。

iDose TR銷售強勁帶動美國青光眼業務大增53%

本季度的成長動能主要來自iDose TR產品的持續普及，該產品在第四季貢獻了約4,500萬美元的銷售額。受此驅動，美國青光眼部門的銷售額達到8,640萬美元，較前一年同期大幅成長53%。管理層指出，iDose TR目前仍處於採用曲線的早期階段，隨著近期獲得FDA批准可無限次重複給藥，未來仍有顯著的價值等待釋放。

新療法Epioxa獲FDA核准將引領角膜健康業務轉型

在角膜健康業務方面，Glaukos(GKOS)推出了剛獲得FDA核准、用於治療圓錐角膜的交聯療法Epioxa。該部門本季淨營收為2,400萬美元，其中Photrexa貢獻了2,140萬美元。雖然管理層預期隨著產品從Photrexa過渡到Epioxa，該部門營收將出現一定程度的波動，但醫師社群對Epioxa的興趣相當正面，公司正投入資源加強患者認知與教育，致力於將其打造為新的治療標準。

2026年營收指引維持6億美元以上且力拚現金流損益兩平

展望2026年，Glaukos(GKOS)重申營收目標區間為6億至6.2億美元。財務長Alex Thurman表示，公司的經營理念未變，將持續平衡資本投資與營收成長，目標是在2026年期間實現現金流損益兩平，甚至可能產生部分現金流。預計iDose TR將是主要的成長推手，而角膜健康業務則預期呈現溫和成長，並在第四季隨著Epioxa採用率提升而強勁收尾。

管理層示警國際市場競爭與新產品推廣初期的潛在波動

儘管整體展望樂觀，管理層也提醒投資人注意潛在風險。Epioxa的初期推廣將受限於醫療網點的佈建速度以及保險支付方的採用門檻，可能面臨傳統的支付阻力。此外，國際青光眼市場在2026年可能會面臨競爭對手新產品試用的挑戰。不過，針對Epioxa的定價，目前尚未聽到來自保險支付方的正式反彈，公司也已推出相關補助計畫以優化患者的使用權限。

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