Quantum(QMCO)受惠磁帶銷售翻倍帶動第三季營收優於預期，惟供應鏈波動使下季展望轉趨保守

數據儲存解決方案供應商 Quantum(QMCO) 公布了 2026 會計年度第三季財報，營收與 EBITDA 表現皆優於公司原先預測的高標。公司執行長 Hugues Meyrath 將此歸功於策略的嚴謹執行，並指出營收、潛在訂單（Pipeline）與積壓訂單（Backlog）均有顯著改善。然而，面對 AI 驅動的強勁需求，全球供應鏈正面臨嚴峻挑戰，特別是關鍵零組件價格飆漲，導致公司對第四季的展望採取較為審慎的態度。

營收與毛利率雙雙成長，虧損幅度大幅收斂

根據財報數據，Quantum(QMCO) 第三季營收達到 7,460 萬美元，較前一季的 6,270 萬美元顯著成長，亦優於去年同期的 6,870 萬美元。積壓訂單金額超過 2,000 萬美元，遠高於歷史平均的 800 萬至 1,000 萬美元水準，顯示市場需求強勁。

在獲利能力方面，第三季 GAAP 毛利率提升至 38.8%，優於前一季的 37.6%。GAAP 淨損為 2,780 萬美元（每股虧損 2.03 美元），較前一季的淨損 4,650 萬美元（每股虧損 3.49 美元）大幅改善。值得注意的是，本季淨損包含約 2,890 萬美元的債務清償成本。調整後 EBITDA 則由前一季的 50 萬美元增長至 290 萬美元，顯示營運體質正在轉佳。

磁帶銷售翻倍且獲得大型片廠訂單，債務結構顯著改善

本季最大亮點在於磁帶（Tape）儲存業務，銷售額較前一季翻倍成長。執行長 Meyrath 指出，客戶正轉向此類架構以減少對供應受限零組件的依賴。此外，公司在第三季與一家大型跨國製片公司簽署了七位數美元的合約，初始部署規模達 100 PB，未來計畫擴展至 400 PB。

在財務結構方面，股東已批准將 Dialectic 持有的定期債務交換為可轉換票據，使流通在外的定期債務減少約 50%，降至歷史低點。這項重組計畫有效降低了公司的成本結構，有助於實現近期正向現金流的目標。截至季末，公司持有的現金、約當現金及限制性現金約為 1,380 萬美元。

AI需求推升零組件價格，記憶體成本數日內翻倍

儘管需求強勁，但供應鏈問題仍是最大隱憂。管理層表示，AI 驅動的需求正在加劇全球供應鏈的壓力，關鍵零組件如記憶體、磁碟和快閃記憶體（Flash）的採購日益困難，價格隨之飆升。執行長透露，僅在過去 10 天內，部分零組件價格就出現了兩倍甚至三倍的漲幅。

這種定價波動與交貨期延長（從數週延至數月），被管理層形容為類似疫情初期的不確定性。新任財務長 Will White 也警告，整個產業的定價和零組件可用性波動，可能成為公司短期內實現 40% 毛利率目標的逆風。

第四季財測保守看待，供應鏈不確定性影響出貨時程

考量到供應鏈波動與零組件成本上升，Quantum(QMCO) 對第四季給出了較為保守的財測。預計第四季營收約為 6,800 萬美元（加減 200 萬美元），調整後 EBITDA 預計在損益兩平邊緣（加減 200 萬美元）。

執行長強調，目前的不確定性並非來自需求端或執行力，而是取決於供應鏈波動下公司何時能完成訂單出貨。儘管公司已收到來自企業和超大規模客戶的多筆百萬美元採購訂單，但在定價動態與零組件供應回穩前，管理層傾向維持防禦性的展望立場。

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