數位業務獲利創新高，凱撒娛樂營收逆勢成長，全年展望審慎樂觀！

美國博彩巨頭凱撒娛樂(CZR)公布 2025 年第四季財報，儘管面臨拉斯維加斯散客需求疲軟的挑戰，但在數位業務強勁增長與大型會展活動的支撐下，整體營收表現優於預期。公司強調數位部門調整後 EBITDA 創下歷史新高，顯示線上博彩業務已成為集團重要的獲利引擎。

數位轉型有成，單季獲利寫下新紀錄

根據最新財報數據，凱撒娛樂(CZR)第四季合併淨營收達到 29 億美元，較前一年同期成長 4%；調整後 EBITDAR 為 9.01 億美元，年增 2%。其中表現最為亮眼的是數位部門（Digital segment），淨營收達 4.19 億美元，調整後 EBITDA 更達到創紀錄的 8,500 萬美元。

凱撒數位部門總裁 Eric Hession 指出，線上賭場（i-Casino）淨營收大幅成長 28%，每月唯一付費用戶數也成長了 19% 至 58.5 萬人。這顯示公司在數位平台的技術升級與市場推廣策略已見成效，成功吸引更多用戶參與，成為推動整體業績的關鍵動力。

團客業務強勁支撐，抵銷散客需求疲軟

在核心的拉斯維加斯市場，凱撒娛樂(CZR)面臨散客需求（Leisure demand）放緩的挑戰，導致該部門 EBITDA 下滑 6%。執行長 Thomas Reeg 表示，這是正常的經濟週期活動，並非拉斯維加斯出現危機。他強調，雖然散客需求在非尖峰時段面臨挑戰，但 F1 大獎賽、跨年活動以及超級盃等大型活動表現依然強勁。

營運長 Anthony Carano 補充說明，拉斯維加斯的團客與會議業務表現優異，第四季團客住宿佔比達到 17%，加上凱撒宮（Caesars Palace）的新豪華住宿與資本支出項目提升了客戶體驗，有效抵銷了部分散客流失的影響。至於區域市場（Regional），營收雖然年增 4%，但受 12 月惡劣天氣影響，獲利略有下滑。

鎖定數位營收成長兩成，持續減債與回購股票

展望未來，管理層對 2026 年的營運前景抱持信心。公司預期數位業務將持續高速成長，目標設定為營收成長 20%，並將 50% 的營收增長轉化為 EBITDA。此外，隨著資本支出（CapEx）與利息支出的下降，公司預計將擁有更多現金流。

財務長 Bret Yunker 表示，2025 年將繼續執行債務減免計畫，並伺機進行股票回購。執行長 Reeg 也指出，隨著立法與宏觀經濟趨勢的演變，公司將靈活運用現金流，在償還債務與回購股票之間取得平衡，以提升股東價值。管理層預期，隨著休閒旅遊趨勢回穩及強勁的會展排程，拉斯維加斯的營運表現將逐季改善。

凱撒娛樂(CZR) 個股資訊

凱撒娛樂(CZR)是美國知名的博彩與飯店管理公司，業務涵蓋拉斯維加斯約 50 家博彩公司以及多個區域市場。公司旗下品牌包括 Caesars、Harrah's、Tropicana、Bally's、Isle 和 Flamingo 等知名賭場飯店。除了實體物業，公司也擁有數位體育博彩平台 William Hill 的美國業務，積極佈局線上博彩市場。

昨日股市資訊

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