近期股價表現驚人的美股焦點個股 SanDisk (SNDK)，在宣布啟動鉅額二次公開發行（Secondary Public Offering）後，盤後股價出現波動。根據官方公告，此次釋股並非由公司發行新股，而是由其前母公司 Western Digital (WDC) 進行持股處分，消息一出引發市場關注。

此次交易規模高達 30.9 億美元，受到龐大潛在賣壓影響，SanDisk (SNDK) 盤後股價下跌 2.5%，報 583.82 美元。雖然短線面臨籌碼面壓力，但回顧過去 12 個月，該公司股價漲幅已超過 1100%，是近期市場上表現極為強勁的標的之一。

透過債轉股模式釋出30.9億美元股票

本次釋股案採取了特定的「債務置換股權」（Debt-for-Equity Exchange）架構。根據交易安排，Western Digital (WDC) 預計將其持有的 SanDisk (SNDK) 股票，與摩根大通證券（J.P. Morgan Securities LLC）及美銀證券（BofA Securities）關係企業所持有的 WDC 債務進行交換。

這意味著 Western Digital (WDC) 透過釋出 SanDisk (SNDK) 的股權來償還自身債務。一旦債轉股交換完成，這些 SanDisk (SNDK) 股票將移轉給摩根大通與美銀證券，這兩家機構將作為本次發行的售股股東（Selling Stockholders），並計畫將股票轉售給承銷商，最終流入公開市場。

公司未發行新股且無資金挹注

對於投資人而言，必須釐清此次交易的資金流向。SanDisk (SNDK) 官方明確指出，公司本身並未出售任何普通股，因此不會從此次發行或債務置換交易中獲得任何資金收益（Proceeds）。

換言之，這次股價波動純粹源於大股東 Western Digital (WDC) 的資產配置調整與償債需求，導致市場上流通股數增加，而非公司基本面出現經營上的重大變化。這種由大股東釋股造成的供給增加，通常會在短期內對股價造成壓力。

過去一年股價狂飆11倍後面臨回調

SanDisk (SNDK) 在過去一年內的股價走勢極為凌厲，累積漲幅超過 1100%，顯示出市場對其業務展望的高度肯定。然而，在股價處於歷史高檔之際，大股東選擇此時進行釋股，也引發市場對於籌碼鬆動的聯想。

在本次盤後交易中，SanDisk (SNDK) 下跌 2.5%，股價來到 583.82 美元。投資人後續應密切關注承銷商定價結果，以及市場對於這批鉅額籌碼的消化能力，這將是短期內影響股價走勢的關鍵指標。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息