週二貴金屬市場遭遇顯著回檔，黃金期貨價格重挫並跌破每盎司4,900美元關卡，白銀價格亦同步滑落至74美元下方。這波跌勢主要受到中東地緣政治緊張局勢緩解的影響，避險情緒降溫，加上美元轉強，導致以美元計價的大宗商品對海外持有者而言成本增加，進而壓抑了買盤力道。

美伊談判取得原則性共識降低市場對衝突升級的擔憂

促使金價回跌的關鍵因素在於地緣政治風險的淡化。伊朗外交部長透露，伊朗與美國在解決長期核爭端的談判中，已就「指導原則」達成諒解。這場間接談判由阿曼居中協調，參與者包括伊朗副外長Araqchi、美國特使Steve Witkoff以及川普總統的女婿Jared Kushner。儘管阿曼外長在社群媒體上表示「仍有許多工作尚待完成」，但也指出美伊雙方已帶著「明確的下一步」結束討論。這項進展雖不代表協議即將達成，但已足以緩解投資人對區域衝突立即惡化的恐懼。

避險需求降溫導致黃金與白銀期貨同步創下近期低點

受上述消息影響，COMEX 2月交割的黃金期貨收盤下跌2.7%，報每盎司4,882.90美元，創下自2月5日以來的最低收盤價。白銀期貨跌幅更深，COMEX 2月白銀期貨收跌5.6%，報每盎司73.447美元，為1月2日以來的最低收盤水準。相關貴金屬ETF如SPDR黃金ETF(GLD)與iShares白銀ETF(SLV)的走勢亦受到壓抑。

美銀調查顯示做多黃金仍是目前市場最擁擠的交易

儘管短線面臨回檔壓力，法人對黃金長線看法仍具支撐。根據美國銀行(BAC)最新發布的2月份全球基金經理人調查，以加權平均價格預期計算，投資人認為金價的高點將落在每盎司6,200美元。調查指出，「做多黃金」已連續第二個月成為最擁擠的交易，有50%的受訪經理人持此看法，其次是買進大型美國科技股，占比20%。在價格預測方面，雖然有20%受訪者認為金價已見頂，但仍有19%樂觀預期金價將攀升至7,000美元之上。

市場靜待聯準會會議紀要指引未來貨幣政策方向

展望後市，除了地緣政治動態，總體經濟數據仍是關鍵。投資人正密切關注週三即將公布的聯準會1月份會議紀要，期盼從中尋找未來貨幣政策走向的進一步線索。若會議紀要顯示政策立場有所變化，將直接影響美元走勢，進而對黃金(XAUUSD)及白銀(XAGUSD)價格產生連動影響。

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