美國豪華住宅建築商 Toll Brothers(TOL) 公布最新第一季財報，業績表現亮眼，營收與獲利皆優於市場預期。第一季 GAAP 每股盈餘（EPS）達到 2.19 美元，比分析師預期高出 0.07 美元；季度總營收為 21.5 億美元，較前一年同期大幅成長 15.6%，超出市場預期達 2.9 億美元，顯示高端房市需求依然穩健。

簽約金額成長抵銷交屋量下滑影響

在具體營運數據方面，Toll Brothers(TOL) 第一季房屋銷售營收為 18.5 億美元，略高於 2025 財年同期的 18.4 億美元。儘管本季交屋數量為 1,899 戶，低於去年同期的 1,991 戶，但淨簽約合約價值卻逆勢成長至 23.8 億美元，優於去年同期的 23.1 億美元。這顯示雖然成交戶數略有減少（從 2,307 戶降至 2,303 戶），但平均單價的提升支撐了整體業績表現。

積壓訂單總值較去年同期顯著縮減

投資人需留意的警訊在於積壓訂單的變化。Toll Brothers(TOL) 截至第一季末的積壓訂單價值為 60.2 億美元，較 2025 財年第一季末的 69.4 億美元明顯下滑。積壓房屋數量也從去年的 6,312 戶減少至 5,051 戶。積壓訂單通常被視為未來營收認列的領先指標，其規模縮減可能反映出市場去化速度快於接單速度，或是潛在需求轉變的信號。

2026財年營運展望與毛利率預測

展望未來，Toll Brothers(TOL) 提供了 2026 財年的財務指引。公司預計第二季交屋量介於 2,400 至 2,500 戶之間，全年度交屋目標則設定在 10,300 至 10,700 戶。在價格方面，全年度平均交屋價格預估落在 97 萬至 99 萬美元之間。此外，公司預期全年度調整後房屋銷售毛利率可維持在 26.0% 的水準，顯示管理層對獲利能力的信心。

關於 Toll Brothers(TOL)

Toll Brothers 是美國領先的豪華住宅建築商，總部位於賓夕法尼亞州霍舍姆。該公司在美國 24 個州的 60 多個市場開展業務，主要鎖定升遷換屋族、活躍銀髮族及第二置業者的需求，其平均售價遠高於一般大眾市場的競爭對手。除了傳統的住宅建築業務，公司亦在城市中心開發豪華待售與出租物業。

收盤價：163.83

漲跌：-2.29

漲跌幅(%)：-1.38%

成交量：2,108,276

成交量變動(%)：70.37%

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