美國知名博弈集團 Caesars Entertainment(CZR) 公布第四季財報，儘管每股盈餘（EPS）未達市場預期，但營收表現展現韌性。公司第四季營收達到 29 億美元，較去年同期成長 3.6%，優於分析師預期 2,000 萬美元。然而，受到去年同期一次性資產處分利得的高基期影響，本季呈現會計帳面虧損。

去年出售資產墊高比較基期導致本季呈現虧損

根據財報數據顯示，Caesars Entertainment(CZR) 第四季 GAAP 淨虧損為 2.5 億美元，換算每股虧損為 1.23 美元，不如市場預期。相較之下，去年同期公司錄得 1,100 萬美元的淨利。

造成此一巨大落差的主因，並非本業營運惡化，而是去年同期公司受惠於超過 3.5 億美元的資產出售利得，墊高了比較基期。若排除此一次性因素，投資人應關注公司在本業現金流上的實際表現。

數位博弈部門獲利能力顯著提升成為亮點

本季財報最大亮點在於數位業務（Caesars Digital）的強勁增長。該部門第四季調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）達到 8,500 萬美元，與去年同期的 2,000 萬美元相比，呈現倍數級成長。

若觀察全年表現，數位業務的獲利改善趨勢更為明確。全年度數位部門調整後 EBITDA 達到 2.36 億美元，遠高於去年同期的 1.17 億美元，顯示公司在線上博弈與體育彩券市場的佈局已進入收割期，成為推動獲利的重要引擎。

實體賭場營運穩健同店EBITDA持續成長

在核心的實體賭場業務方面，Caesars Entertainment(CZR) 保持穩健。第四季同店調整後 EBITDA 為 9.01 億美元，優於去年同期的 8.82 億美元，顯示儘管總體經濟環境充滿挑戰，線下博弈與娛樂需求依然維持一定熱度。

全年度的同店調整後 EBITDA 則為 36 億美元，雖略低於去年同期的 37 億美元，但考量市場波動，整體表現仍屬持穩。這顯示公司在傳統賭場營運上仍具備強大的現金流產生能力。

全年營收與數位業務獲利同步成長

回顧全年度表現，Caesars Entertainment(CZR) 總營收達到 115 億美元，較前一年的 112 億美元有所成長。雖然全年 GAAP 淨虧損擴大至 5.02 億美元（去年同期虧損 2.78 億美元），但這同樣主要歸因於前一年資產出售利得的影響。隨著數位業務獲利能力持續優化，加上實體業務持穩，公司未來的營運結構將更加多元。

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