USA Compression Partners(USAC)公布2025年財報，營收與獲利雙創歷史新高。隨著完成J-W Power併購案，公司預估2026年調整後EBITDA將挑戰8億美元大關，展現強勁成長動能。

全年獲利創紀錄，稼動率維持高檔

USAC 2025年交出亮眼成績單，全年調整後EBITDA達6.138億美元，可分配現金流(DCF)為3.857億美元，雙雙打破公司紀錄。執行長Micah Green指出，儘管市場變動，公司設備平均稼動率全年保持在94%以上，年底更達94.5%。第四季平均定價亦創下每馬力21.69美元的歷史新高，較前一季成長1%，較前一年同期成長4%，顯示定價能力強勁。

併購效益顯現，2026年財測樂觀

公司於1月12日完成J-W Power併購案，預計將擴大在美國主要油氣盆地的影響力。管理層預估2026年調整後EBITDA將落在7.7億至8億美元之間，可分配現金流預計達4.8億至5.1億美元。營運長Christopher Wauson表示，整合綜效最快今年顯現，目標在2027年底前實現每年1000萬至2000萬美元的協同效應。

供應鏈挑戰仍存，資料中心需求擠壓產能

針對設備交期問題，管理層坦言目前新設備前置時間已超過兩年。主因是Caterpillar引擎受到資料中心發電需求的排擠，導致交期延長。不過，透過併購J-W Power取得的製造能力與閒置馬力（約20萬馬力，其中5萬馬力可隨時部署），將有助於公司靈活應對供應鏈壓力，降低對外部供應商的依賴。

財務結構改善，未來股利政策受矚目

財務長Christopher Paulsen指出，2026年的預算規劃將有助於改善債務指標，近期目標是將債務對EBITDA比率降至3.75倍，預計未來12個月內可改善0.25倍。關於投資人關心的股利政策，管理層表示，當股利覆蓋率穩定超過1.6倍後，將與單位持有人討論適當的股利增長計畫，展現對長期股東價值的重視。

關於 USA Compression Partners

USA Compression Partners(USAC) 是美國主要的天然氣壓縮服務供應商，專注於提供基礎設施相關的壓縮馬力服務。其業務範圍涵蓋國內管道系統的天然氣處理與運輸，以及透過人工舉升工藝提高原油產量。公司在全美多個頁岩區提供服務，包括尤蒂卡(Utica)、馬塞勒斯(Marcellus)、二疊紀盆地(Permian Basin)及鷹福特(Eagle Ford)等主要產區。

個股資訊 USA Compression Partners(USAC)

收盤價：26.6000

漲跌：0.18

漲幅(%)：0.68%

成交量：123006

成交量變動(%)：-38.16%

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