美國媒體巨頭華納兄弟探索(WBD)同意與Paramount Skydance(PSKY)重啟談判，商討潛在的合併條款，此消息激勵Paramount Skydance(PSKY)週二午後股價走高。在經歷了至少十次對華納兄弟探索(WBD)的收購報價失敗後，雙方終於重回談判桌。Paramount Skydance(PSKY)股價盤中一度飆升近10%至11.33美元，目前漲幅維持在6%以上。

大衛艾里森提出支付鉅額分手費與債務擔保條款吸引華納兄弟目光

雖然Paramount Skydance(PSKY)最新修訂的報價最初遭到華納兄弟探索(WBD)執行長David Zaslav拒絕，但其內容成功引起了管理層注意。David Ellison在最新提案中承諾，若監管審批延遲，將自2026年起每季向華納兄弟探索(WBD)股東支付6.5億美元的「計時費」（ticking fee）。此外，Ellison也同意支付給Netflix(NFLX)高達28億美元的終止費，並支持一項債務交換要約，這將為華納兄弟探索(WBD)節省約15億美元的融資成本。

華納兄弟尋求每股31美元以上報價並給予Netflix跟進報價權利

為了替股東爭取最大利益，華納兄弟探索(WBD)利用與Netflix(NFLX)現有協議中的豁免權與Paramount Skydance(PSKY)進行討論，並設下七天期限要求提出「最終最佳報價」。華納方面明確表示，希望全公司收購價能高於每股31美元，且Netflix(NFLX)保有跟進報價的權利。若Paramount Skydance(PSKY)出價每股33美元，交易估值將近1160億美元；若達每股35美元，包含債務在內的總估值將接近1220億美元。

美國司法部反壟斷官員離職與政治環境或有利併購案推進

市場觀察指出，Paramount與即將上任的川普政府關係密切，加上華納兄弟決定重回談判桌，皆對股價形成正面支撐。此外，決定併購案結果的美國司法部反壟斷部門負責人Abigail Slater即將離職，據媒體報導，Slater因意見分歧及違背領導層指令而影響了未決案件，其離職可能為併購案移除障礙。

媒體類股今年以來股價普遍修正但近期跌幅收斂

從今年以來的股價表現觀察，Paramount Skydance(PSKY)股價下跌近30%，串流媒體巨頭Netflix(NFLX)下跌20%。相比之下，華納兄弟探索(WBD)與標普500指數在同一時期的跌幅較為輕微。截至美東時間下午1:15，Paramount Skydance(PSKY)成交量已超過717萬股，接近其三個月平均交易量877萬股，顯示投資人對此次併購談判的高度關注。

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