醫療支付解決方案大廠 Waystar(WAY) 公布2025年第四季暨全年亮眼財報，全年營收正式突破10億美元里程碑。受惠於收購 Iodine Software 後的整合效應以及 AI 自動化技術的領先優勢，公司不僅超越了原先設定的營收與 EBITDA 財測目標，更對未來展現強勁信心。管理層預期在整合綜效加速發酵下，2026年將維持雙位數的高成長動能。

第四季營收年增24%且客戶留存率表現優異

Waystar(WAY) 第四季營收達到3.04億美元，較前一年同期成長24%，其中自然成長率（Organic Growth）達到12%。該季度訂閱制營收佔總營收比重達55%，顯示營運模式具備高度穩定性。新併購的 Iodine Software 在該季貢獻了3,100萬美元營收，表現略優於預期。在客戶黏著度方面，淨營收留存率（Net Revenue Retention）高達112%，總營收留存率也維持在97%的高水準，顯示客戶對平台依賴度極高。

AI自動化方案大幅降低醫療機構拒賠損失

公司執行長 Matthew Hawkins 強調 AI 技術在優化醫療支付流程中的關鍵角色。Waystar(WAY) 的 AltitudeAI 解決方案成功協助客戶避免了超過150億美元的拒賠損失，並將申訴處理時間大幅縮短90%。透過最新的 AI 功能，文件分析時間減少了40%，這些技術背後有全美三分之一醫院出院數據的支持。管理層指出，多數客戶缺乏自行開發 AI 的工程資源，因此更傾向採用已嵌入 AI 功能的整合型平台。

2026年財測營收成長目標鎖定17%

展望2026年，Waystar(WAY) 預估全年營收將介於12.74億至12.94億美元之間，中位數代表約17%的年增長率。財務長 Steven Oreskovich 表示，這項預測包含了 Waystar 本業與 Iodine 兩者約10%的常態化自然成長。在獲利能力方面，預計調整後 EBITDA 將落在5.3億至5.4億美元區間，利潤率約為42%。此外，公司預計在2026年實現約1,400萬美元的成本節約綜效，進度大幅超前。

管理層看好整合型平台優於單點解決方案

針對市場對於 AI 競爭與客戶自建系統的疑慮，管理層在法說會中明確表示，客戶目前優先選擇具備嵌入式 AI 的平台化解決方案，而非單點式產品。這點從百萬美元級別的大型訂單增加可以看出端倪。分析師普遍對公司的 AI 變現能力與競爭定位持正面態度，認為隨著 Iodine Software 的整合順利推進，加上醫療支付流程對法規遵循與資安的高度要求，Waystar(WAY) 已建立了穩固的護城河。

Waystar(WAY) 個股資訊

收盤價：22.4100

漲跌：0.67

漲幅(%)：3.08%

成交量：4,511,303

成交量變動(%)：-10.05%

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