以價值投資聞名的 Baupost Group 創辦人賽斯卡拉曼（Seth Klarman），在去年第四季大舉買進 Amazon(AMZN)，展現這位被譽為「波士頓先知」的投資大師對科技巨頭的獨特見解。根據最新的證券監管文件顯示，Baupost Group 建立了價值約 4.897 億美元的 Amazon(AMZN) 新部位，使其一舉成為該基金的第二大持股，這項決策與他過去偏好避開高估值成長股的風格形成強烈對比。

本益比回落至歷史低檔浮現投資價值

賽斯卡拉曼之所以會選擇與 Alphabet(GOOGL) 和 Microsoft(MSFT) 並列為三大雲端巨頭的 Amazon(AMZN)，主要考量在於其估值已落入價值投資的射程範圍。根據 FactSet 的數據分析，Amazon(AMZN)目前的預期本益比約為 25 倍，遠低於過去 5 年平均的 35 倍本益比。對於堅守價值投資原則的卡拉曼而言，這種估值修正提供了難得的進場機會，儘管過去十年在低利率環境下，價值投資策略的表現普遍落後於成長型股票。

股價雖陷入空頭但華爾街仍看好後市

儘管 Amazon(AMZN) 近期股價表現疲弱，今年以來已下跌 13%，且較近期高點回跌超過 22%，技術上已進入空頭市場。市場主要擔憂科技類股估值過高，以及該公司在人工智慧領域的巨額資本支出能否兌現獲利承諾。然而，華爾街許多分析師仍將此視為買進良機，認為公司增加支出的策略合理，且股價回檔反而創造了具吸引力的安全邊際。

同步加碼醫療與金融科技並減持速食龍頭

除了科技股的佈局，Baupost Group 在投資組合調整上也展現多元化策略。該基金新買入了墨西哥航空控股公司 Grupo Aeromexico 以及醫療保險公司 Molina Healthcare(MOH)，儘管這兩檔股票今年以來分別下跌超過 12% 和 21%。同時，基金也增加了對金融科技公司 Fidelity National Information Services(FIS) 和保險經紀公司 Willis Towers Watson(WTW) 的持股。

在減碼方面，卡拉曼削減了其最大持股——擁有漢堡王等品牌的 Restaurant Brands International(QSR) 的部位，同时也減持了部分 Alphabet(GOOGL) 的股份，顯示其在投資組合管理上進行了汰弱留強與風險再平衡的操作。

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