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全球知名安防產品製造商 Allegion(ALLE) 在最新的法說會上公布了對未來一年的樂觀展望，儘管面臨美國住宅市場需求疲軟的挑戰，但憑藉著非住宅業務的強勁表現以及電子安防產品的雙位數成長，公司管理層對前景充滿信心。
執行長 John Stone 表示，面對動態且具通膨壓力的環境，公司在2025年仍繳出了亮眼的成績單，主要歸功於美洲非住宅市場的持續成長以及成功的併購策略。展望2026年，公司預期營收將呈現中個位數成長，並藉由持續的股利發放與資本配置，為股東創造長期價值。
2026年每股盈餘展望預估最高達8.90美元
針對投資人最關心的獲利展望，Allegion(ALLE) 預估2026會計年度的調整後每股盈餘（EPS）將落在 8.70 美元至 8.90 美元之間。若以區間中點計算，這代表著約 8% 的年成長率，這項預測已經計入了較高稅率帶來的約 0.10 美元負面影響。
在營收方面，公司預計2026年總營收將成長 5% 至 7%，其中有機營收成長率約為 2% 至 4%。John Stone 指出，美洲市場的成長將由非住宅業務帶動，主要來自價格調漲與銷量增加的組合效應；而在國際市場方面，則預期會有溫和的有機成長，主要動力來自電子安防業務。
非住宅業務強勁帶動第四季營收成長
回顧剛結束的季度表現，財務長 Michael Wagnes 指出，第四季營收突破 10 億美元，較前一年同期大幅成長 9.3%。其中，有機營收成長 3.3%，這主要得益於美洲非住宅業務的穩健表現，成功抵銷了住宅市場的疲軟。
在獲利能力方面，第四季調整後營業利潤率達到 22.4%，較去年同期提升了 30 個基點。Wagnes 強調，公司透過定價策略與生產力提升帶來的效益，比通膨與投資成本高出 1200 萬美元，顯示公司在成本控管與定價能力上具有相當的韌性。
電子安防與軟體整合成未來成長引擎
Allegion(ALLE) 正積極轉型，不再僅依賴傳統機械鎖具。管理層強調，2025年是併購活動相當活躍的一年，共投入約 6.3 億美元進行收購。這些併購案完全符合公司的長期策略，涵蓋了核心機械產品組合的擴充，以及電子安防和互補性軟體解決方案的布局。
數據顯示，電子安防業務在第四季及2025全年度均繳出低雙位數的成長，成為推動公司長期發展的關鍵引擎。管理層預期，在未來的國際市場擴張中，電子安防產品的成長速度將持續超越傳統機械產品，特別是在西歐等成熟市場。
美國住宅市場需求疲軟仍是主要風險
儘管整體前景看好，但法說會上也揭露了潛在風險。John Stone 坦言，美國住宅市場在第四季的表現比預期更為疲軟，銷量出現顯著下滑。雖然2026年初的情況略有好轉，但公司的年度財測已採取保守態度，假設住宅市場在2026年將持續呈現疲軟狀態。
分析師在會議中也針對住宅市場的下滑幅度與利潤率壓力提出擔憂。對此，管理層表示，雖然銷量下滑帶來挑戰，但預期2026年仍將透過定價策略來支撐營收，惟因通膨預期放緩，漲價幅度可能不如2025年顯著。公司將保持靈活，若通膨高於預期，將隨時調整定價策略。
