華爾街資金正瘋狂湧入太空賽道，尋找 SpaceX 以外的第二極，而 Rocket Lab (RKLB) 正是這波資本浪潮的核心。這不僅僅是「老二哲學」的勝利，從財報結構觀察，其「端到端」太空生態系已成形，不再單純依賴發射業務。原始資料顯示，其積壓訂單（Backlog）已超過 11 億美元，其中包含美國太空發展局(SDA)一紙價值約 8.16 億美元的飛彈追蹤衛星相關合約，這意味著即便短期不接新單，未來兩年營收基本盤也已部分鎖定，國家級防務合約也有助於帶來優於一般水準的利潤率。

基本面數據支撐了股價的強勁表現，2025 年第三季營收約 1.55 億美元，年增約 48%，隨著低毛利舊合約消化完畢，獲利結構正迎來轉折。根據原始報導，股價曾在 2026 年 2 月盤中接近 100 美元高點，之後回落至 60 多美元區間進行整理，而摩根士丹利已將投資評級由中立上調至「比重擴大」並給出 105 美元目標價，看好其中型火箭 Neutron 若成功商用，將直接挑戰 Falcon 9 的市佔地位。市場多數預期 2027 年有望轉虧為盈，這場「毛利率保衛戰」的下一章，將取決於 Neutron 2026 年的軌道測試與首飛進度。

Rocket Lab USA Inc(RKLB)：個股分析

基本面亮點

Rocket Lab 主營業務橫跨發射服務與太空系統兩大板塊，其中太空系統貢獻營收佔比已達約 65% 至 70%。公司已利用 Electron 運載火箭成功將超過 100 顆衛星送入軌道，服務對象涵蓋美國國防部、科研機構與商業通訊領域。作為極少數具備垂直整合能力的業者，目前正全力開發中型運載火箭 Neutron 及 Photon 衛星平台，試圖進一步擴大在美國政府與全球商業市場的市佔率。

近期股價變化

截至 2026 年 2 月 13 日，股價收在 67.44 美元，單日上漲 2.17%。當日交易區間介於 65.50 至 69.60 美元，成交量達 1,473 萬股。儘管量能較前一交易日萎縮約 19.53%，但股價仍力守紅盤，顯示在經歷波段修正後，低接買盤力道尚存，多空雙方在 60 美元關卡上方持續角力。

總結

觀察 RKLB 後續動能，關鍵在於 Neutron 火箭的研發進度與 2026 年的首飛成敗。雖然公司現金水位已大幅改善，足以支撐龐大的資本支出，且 SDA 國防合約提供了一定程度的營收護城河，但投資人仍需高度留意新一代火箭開發可能面臨的延遲風險或測試意外。若能順利跨過技術門檻，市場對於其 2027 年轉虧為盈的預期將更為穩固。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息