Amazon和Alphabet今年AI雲端建設資本支出暴增，衝擊自由現金流，引發投資人恐慌、長線展望分歧。

在全球AI競賽全面開戰的2026年，科技巨頭Amazon(AMZN)和Alphabet（GOOGL、GOOG）接連公布天量資本支出計畫，預計今年分別投入高達2,000億與1,750-1,850億美元，用於雲端基礎建設與AI研發。這一波大手筆投資，不僅震撼產業，更讓投資人陷入空前焦慮。

兩家公司管理層坦言，AI開發者對運算資源與雲端服務的需求劇增，導致現有供給嚴重受限；Alphabet的cloud業務一季合約積壓飆增至2,400億美元，Amazon更達到2,440億美元，顯示AI項目已成推動雲端營收快速成長的主力。尤其Amazon旗下AWS（Amazon Web Services）第四季營收年增24%，創下新高；Alphabet的Google Cloud則加速成長，營收年增率攀升至48%，首次毛利率超過30%，反映AI投資已即時帶來商業動能。

然而，巨大資本支出也帶來財務衝擊。分析指出，Amazon今年資本支出將遠超其140億美元營運現金流，恐導致自由現金流大幅下滑甚至轉負。Alphabet雖然財務底氣雄厚，2025年營運現金流高達1,650億美元，手握1270億現金與36億長期債券，但擴建資料中心已接連舉債，未來自由現金流能否維持正值仍受考驗。值得注意的是，Alphabet過去從未出現年度負自由現金流，這次能否延續紀錄，引發股市高度關注。

對於這種「燒錢式」AI基礎建設策略，市場看法分歧。一派投資人憂心資本支出過高將壓迫股價及短期財務表現，近期Amazon與Alphabet股價皆受壓制。但另有專業分析認為，這是布局未來AI時代的必要賭注，業者雲端業務訂單積壓充足，業績具備快速變現能力，巨額投資將帶來長線成長紅利。從歷史經驗來看，Amazon疫情期間也曾因物流與雲端基礎建設投資導致自由現金流轉負，但隨營收與毛利擴大，數年後便恢復創紀錄現金流，業者信心十足認為此次負現金流事件具備「暫時性」特徵。

展望未來，Amazon若能持續維持15%營收年增率，十年內營收有望突破一兆美元，獲利規模也將倍增。Alphabet則依賴其核心搜尋業務與雲端業務的雙驅動，未來AI產品需求將成成長引擎。儘管短線自由現金流受壓，這兩間公司依舊被視為少數能夠「燒錢搶高速賺未來」的科技巨擘。投資人需衡量短期財務壓力與長線市場布局，未來AI雲端賽局或將決定科技產業財報新局。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。