專攻罕見疾病療法的生技公司 Ultragenyx(RARE) 上週五股價遭遇重挫，跌幅約 13%。儘管該公司公布的第四季財報營收表現優於預期，但隨後發布的 2026 年全年營收指引卻低於華爾街分析師的普遍預期。面對成長放緩的壓力，Ultragenyx(RARE) 同步宣布將裁員 10%，並計畫透過削減研發支出等重組措施，力拚在 2027 年實現獲利目標，這項消息引發了投資人對其未來成長動能的擔憂。

2026年營收指引低於華爾街預期引發市場失望

根據 Ultragenyx(RARE) 發布的最新展望，公司預計 2026 年的全年營收將落在 7.3 億美元至 7.6 億美元之間。這項數據明顯低於 FactSet 調查分析師所預期的 7.913 億美元。若以該指引計算，2026 年的營收年增率約為 8% 至 13%，相較於 2025 年全年營收成長約 20% 至 6.73 億美元的表現，成長力道明顯放緩，成為導致股價修正的主因。

啟動組織重組裁員10%致力於降低研發成本

為了改善財務結構，Ultragenyx(RARE) 宣布了一項重組計畫，預計裁撤近 130 名員工，約佔現有員工總數的 10%。公司管理層表示，這項舉措是為了確保在 2027 年實現獲利。隨著多項三期臨床研究的完成，公司預計 2027 年的研發費用將大幅下降約 38%，這將帶動研發（R&D）與銷售、一般及行政（SG&A）的總費用較 2025 年下降高達 15%，而在今年，這兩項費用的總和預計將呈現低個位數的下降。

第四季財報營收優於預期主力藥物銷售亮眼

回顧剛公布的 2025 年第四季財報，Ultragenyx(RARE) 繳出了 2.07 億美元的營收成績單，較前一年同期成長約 26%，優於市場預期達 540 萬美元。在獲利能力方面，GAAP 每股虧損為 1.29 美元，虧損幅度較前一年同期收斂約 7%。其中，與 Kyowa Kirin(KYKOF) 合作銷售的主力暢銷藥物 Crysvita 表現亮眼，第四季銷售額年增約 25% 至 1.45 億美元，推動該藥物全年營收達到 4.81 億美元。展望 2026 年，受惠於全球需求持續成長，公司預估 Crysvita 的營收將達到 5 億至 5.2 億美元。

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