知名投行 Jefferies 分析師 Julien Dumoulin-Smith 發布最新研究報告，將地熱發電大廠 Ormat Technologies(ORA) 的投資評級從「買進」下調至「持有」，並將目標價設定為 130 美元。分析師認為，市場對於該公司在地熱系統增強與資料中心業務的樂觀預期，已經充分反映在當前的股價估值中，投資人需留意追高風險。

250MW資料中心商機已反映，估值面臨挑戰

雖然近期市場熱議資料中心合約可能有助於推升能源股表現，但分析師指出，Ormat Technologies(ORA) 目前約 250 MW 的資料中心潛在機會，早已被納入當前的估值考量。即便假設其增強型地熱系統（EGS）產能將大幅提升，目前的股價也已經預支了這部分的成長空間。隨著市場評估重點逐漸轉向開發平台的實質價值，當前的高估值水準將面臨挑戰。

長期受惠基載電力需求，惟執行進度落後

分析師強調，雖然對 Ormat Technologies(ORA) 的長期發展保持正面看法，主因是美國對基載電力（Baseload Power）的需求持續上升，這將長期支撐地熱產業擴張。然而，目前的增強型地熱技術仍處於理論驗證階段，且相較於公司設定的 2028 年產能目標，實際執行進度明顯落後。在缺乏短期利多催化劑的情況下，股價短期上漲空間有限。

Ormat Technologies(ORA) 是一家專注於地熱能源的領導廠商，約 80% 的營收來自建造和運營地熱發電廠，其餘則來自製造地熱和回收能源設備。公司近三分之二的產能位於美國，其餘分布在非洲和中美洲，且幾乎所有工廠都與當地公用事業公司簽訂了穩定的長期供電合約。

Ormat Technologies(ORA) 昨日收盤價為 120.40 美元，下跌 2.22%，成交量 519,827 股，成交量較前一日減少 5.44%。

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