Deepwater Asset Management 管理合夥人 Gene Munster 認為，面對人工智慧(AI)帶來的顛覆性變革，軟體公司若不採取積極回應，恐將面臨失去市場地位的風險。他在接受 CNBC 採訪時，將當前的市場氛圍與去年 Google(GOOGL) 成功捍衛搜尋引擎業務的情況相提並論。

Munster 強調，軟體類股目前迫切需要一個類似的「Google 時刻」，來證明其業務在 AI 時代仍具備關鍵價值與相關性。市場近期在多個產業出現顯著回檔，部分原因是投資人普遍出現「風險規避」的情緒，導致資金從市場撤出。

投資人擔憂AI衝擊輕資產軟體公司商業模式

Munster 指出，投資人正積極尋找賣出的理由，特別鎖定那些被認為容易受到 AI 衝擊的輕資產軟體企業。這不僅僅是市場的短期恐慌，更反映出市場對於 AI 威脅傳統商業模式的看法已經出現根本性的轉變。

市場越來越清晰地意識到這種顛覆即將到來。如果軟體公司無法證明其護城河，投資人對其未來的信心將會持續動搖，進而影響股價表現與資金流向。

Spotify執行長透露AI已實質改變工程師編碼作業

為了佐證 AI 對生產力的實質影響，Munster 特別引用了 Spotify(SPOT) 的案例。Spotify(SPOT) 執行長曾透露，公司內最頂尖的程式設計師「自去年 12 月以來就沒有親手寫過程式碼」。

這項發展具有重大意義，因為 Spotify(SPOT) 並非以 AI 為首要核心的公司，但其員工的工作型態卻已經發生轉變。這顯示 AI 提升效率、改變工作流程的趨勢，已經從科技巨頭擴散至一般的應用軟體服務商。

機器人取代人力恐導致軟體席位需求大幅下降

對於軟體公司如 Salesforce(CRM) 和 Microsoft(MSFT) 的長期價值，Munster 提出了一個根本性的問題：未來的職場中，AI 代理人（Agents）的數量是否最終會超過人類員工。

如果機器人或 AI 大規模取代人類工作者，企業對於傳統「依人頭計價」的軟體席位（Seats）需求將會減少，這將直接威脅到軟體巨頭現有的營收模式。Munster 對此表示擔憂，認為在這種隱憂揮之不去的情況下，像 Salesforce(CRM) 這樣的公司恐難以維持高估值。

缺乏創新反擊將使軟體股本益比持續受壓

Munster 分享了 Deepwater 自身的經驗，表示公司已經在使用 AI 工具建立電子表格，從而繞過了傳統 Microsoft(MSFT) 軟體授權的需求。除非軟體公司能像 Google(GOOGL) 在去年 3 月那樣強勢反擊並證明其實力，否則「機器人將取代軟體席位」的論點將持續存在。

若無法在招聘和基礎設施上進行徹底調整，Munster 認為受衝擊的軟體公司將難以維持獲利成長。除非這些企業能展現出保護核心業務的創新能力，或是交出未受干擾的強勁財報，否則其股票的本益比倍數恐將持續面臨下修壓力。

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