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美國房貸保險公司 Essent Group(ESNT) 公布 2025 年第四季財報，儘管市場環境面臨挑戰，公司仍繳出穩健的獲利成績單。每股帳面價值顯著成長，顯示公司在資本管理上的長期策略奏效，同時管理層也宣布提高股息並拓展新業務。
第四季獲利穩健且全年股東權益報酬率達12%
Essent Group(ESNT) 創辦人兼執行長 Mark Casale 公布，2025 年第四季淨利為 1.55 億美元，換算每股盈餘（EPS）為 1.60 美元。回顧 2025 全年，公司總淨利達到 6.9 億美元，股東權益報酬率（ROE）維持在 12% 的優異水準，展現其商業模式在產生高品質盈餘方面的韌性。
截至 2025 年 12 月 31 日，Essent Group(ESNT) 的每股帳面價值成長 13% 來到 60.31 美元。財務長 David Weinstock 指出，相較於前一季的 1.67 美元與前一年同期的 1.58 美元，本季 EPS 表現符合預期，主要受惠於有效的資本配置與營運管理。
季度股息調升13%並維持大規模股票回購計畫
著眼於強勁的現金流與資本實力，Essent Group(ESNT) 董事會批准將季度股息調高 13%，自 2026 年第一季起，每股股息將從 0.31 美元增加至 0.35 美元。此舉顯示管理層對公司未來財務狀況的信心，並致力於持續回饋股東。
在 2025 年期間，公司透過股息發放與股票回購，合計向股東返還了近 7 億美元資金。值得注意的是，截至 2024 年底，公司已註銷近 10% 的流通在外股數。執行長 Casale 強調，作為一家由創辦人領導的公司，提升每股帳面價值始終是管理層的核心目標。
拓展產險再保險業務預計貢獻逾億美元保費
為了分散收益來源，Essent Group(ESNT) 正積極拓展旗下的再保險部門 Essent Re。公司宣布進軍勞合社（Lloyd's）市場，參與產險（P&C）再保險業務。管理層預估，這項新策略將在 2026 年帶來 1 億至 1.5 億美元的簽單保費，其中約三分之二將在當年認列為已賺保費。
執行長 Casale 表示，跨入產險領域並非貿然躁進，而是採取審慎的學習態度。這項業務被視為 Essent Re 的延伸，雖然初期佔比不大，但預期將成為公司未來的補充獲利來源。透過與高評級再保險公司進行配額分保交易，公司也已為 2027 年的業務預先建立了保護機制。
核心房貸保險成長溫和且將持續專注信貸品質
展望未來，管理層對核心房貸保險業務抱持審慎態度。截至年底，有效房貸保險金額為 2,480 億美元，年增 2%。由於高利率環境影響房市交易量，公司預期短期內的保費收入與有效保險金額成長將趨於溫和，2026 年平均基本保費率預估約為 40 個基點。
在信貸品質方面，第四季違約率從前一季的 2.29% 微幅上升至 2.5%，備抵呆帳費用也增加至 5,520 萬美元。對此，管理層並不擔憂，指出投資組合中積累的大量房屋淨值將能有效減緩最終理賠風險。Essent Group(ESNT) 強調，在當前的市場定價博弈中，公司寧願優化單位經濟效益並將資金回饋給股東，也不會盲目追求市占率。
