在尋求被動收入的投資策略中，超高殖利率股票總是吸引眾多目光。近期市場關注兩檔收益率遠高於標普 500 指數（約 1.1%）的熱門標的：AGNC Investment(AGNC) 提供超過 12.5% 的年化殖利率並採月配息機制，而 Ares Capital(ARCC) 則擁有 9.6% 的季配息收益率。對於追求收益的投資人而言，理解這兩家公司不同的商業模式與風險屬性，是做出決策的關鍵。

AGNC Investment主打12.5%超高殖利率與月配息機制

AGNC Investment(AGNC) 是一家專注於投資機構不動產抵押貸款證券（Agency MBS）的不動產投資信託（REIT）。其投資組合主要由房利美（Fannie Mae）等政府機構提供信用擔保的房貸池組成，這類資產通常屬於低風險的固定收益投資，原本的回報率僅有個位數。然而，AGNC 透過槓桿操作來放大收益，截至第四季末，其槓桿比率達到 7.2 倍。這種策略在利差環境有利時能創造極高收益，只要投資回報高於資金成本（營運成本與股息支付），公司就能維持高配息。

雖然目前的 MBS 市場表現強勁，支撐了公司的配息能力，但投資人需留意其對市場環境變化的敏感度。過去在市場狀況惡化時，AGNC 曾數次調降股息，包括 2020 年期間。儘管如此，自 2008 年上市以來，憑藉著高額的股息支付，AGNC 仍為股東創造了平均 11.8% 的年化總回報率。對於偏好每月現金流且風險承受度較高的投資人來說，其收益率極具吸引力。

Ares Capital連續16年配息穩定且具備總回報成長潛力

作為市場上最大的商業發展公司(BDC)，Ares Capital(ARCC) 採取與 AGNC 截然不同的獲利模式。該公司主要直接放貸給年營收在 1 億至 10 億美元之間的中型企業。雖然這類貸款的風險高於機構 MBS，但也伴隨著更高的利率回報，截至 2025 年底，其投資組合的加權平均殖利率達 9.3%。Ares Capital(ARCC) 展現了卓越的信貸管理能力，其年化淨實現損失率低於 0%，顯示其承銷標準相當嚴謹。

在財務結構上，Ares Capital(ARCC) 的槓桿使用相對保守，債務權益比僅為 1.08 倍，且擁有強健的資產負債表與充足的流動性以擴展業務。得益於龐大且持續成長的貸款組合，公司已連續超過 16 年維持穩定或增長的配息水準。其核心獲利能力不僅足以覆蓋股息，還累積了能支付超過兩季股息的緩衝資金。過去 20 年來，透過獲利增長與股息再投入，Ares Capital(ARCC) 為投資人帶來了 12% 的年化總回報率。

現金流需求選AGNC而追求總回報成長首選Ares Capital

兩家公司皆透過債務投資產生利息收入來支撐高額股息，但適合的投資族群卻有所不同。AGNC Investment(AGNC) 憑藉較高的當前殖利率與每月配息特性，適合將「即時現金流」視為首要目標且能承受淨值波動風險的投資人。相對而言，Ares Capital(ARCC) 則提供了較佳的成長潛力，隨著投資組合價值提升與股息調升，對於尋求長期資產增值與穩定總回報的投資人來說，會是較為穩健的選擇。

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