全球商用不動產經紀龍頭Marcus & Millichap(MMI)在2025逆勢復甦，積極擁抱AI科技與新招募策略，並瞄準業界併購與多元跨界，展現創新經營格局及產業轉型的機會與挑戰。

全球商用不動產經紀產業正處於深刻的轉型關鍵期。Marcus & Millichap(MMI)於2025年收穫8.5%的營收成長與顯著改善的獲利能力，這不僅證明行業雖受經濟動盪與市場調整衝擊，仍具復甦自信，更凸顯AI科技及人才策略將是決勝未來的關鍵。近年，商用地產市場因利率高企、資本市場不穩，以及疫情後的巨大波動，成交量與資產估值曾大幅下滑。然而MMI管理層指出，市場已完成重大「價格再校準」，資產價值與交易活動逐步恢復，投資人信心正緩步回升。

AI科技成為新時代商用不動產服務的催化劑。MMI大力建設以AI為核心的後端營運與分析系統，顯著提升金融分析、估價、文件生成、以及客戶分析效率，進而優化經紀人產能及業務流程。不過，CEO Hessam Nadji強調，雖然AI能大幅減少繁瑣人工流程，但商用地產因高度複雜、需解讀區域與資產微觀數據，仍難被全自動取代。真正能創造價值的經紀人，將結合科技與個人專業經驗，成為嶄新的「增值型經紀人」。

招募與組織策略亦是復甦主力。MMI於2025年新增近100名經紀與融資專業人才，創七年新高。管理層透露，疫情導致新進人員流動率激增，招募政策遂強化校園、實習、及人才篩選機制，並配合新訓與內部支持，確保團隊質量與穩定。新進資深經紀人預期在2026發揮更大業績動能，而組織本身堅守成長與品質並重，不盲目追逐市占率。MMI掌握近$400M現金，積極尋求併購標的，瞄準評價與文化高度契合、能補強現有平台的金融、估價或資產管理公司，同時擴大跨部門協作（如融資與拍賣業務），形成多元增值生態系。

從財報來看，2025 Q4營收達$244M，全年營收$755M，純益、現金流皆逆勢好轉。私有客戶與中型市場交易顯著成長，平均交易規模雖下滑，但交易數顯著提升。融資業務業績也連續兩年以雙位數成長，顯示全方位金融服務的跨部門效益。公司保持無負債且大量現金，持續回饋股東與投入科技、人才。

展望2026，MMI管理層預期市場進一步穩定，價格校準效應、利率政策與資本流動將帶來溫和成長契機。然而，仍需警覺地緩解利率、經濟及地緣政治等外部風險。組織將持續深化AI應用、完善組織結構與經紀人培育，並迴避非理性併購，維持資本謹慎分配。

綜合來看，商用不動產經紀產業正藉由AI技術與組織升級迎來新一輪的效率革命，MMI作為產業領航者，展現復甦契機與長期成長動能，也提醒市場：科技能大幅提升效率，但人才、組織文化與專業經驗依然是決勝全球地產資本市場不可或缺的關鍵。

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