人工智慧(AI)帶來的產業顛覆恐慌正持續擴大，這股「AI 威脅論」的交易情緒每天都在襲擊不同的類股。最新的受災戶轉向了媒體產業，投資人開始評估 AI 生成內容對傳統影視娛樂平台的潛在風險，擔憂這將衝擊串流媒體與傳統電視節目的生存空間，導致相關類股面臨沉重賣壓。

主要媒體股單日跌幅慘重且今年以來表現疲軟

摩根大通（JPMorgan）交易員在報告中指出，目前市場正由 AI 題材主導，無論是正面受惠或負面衝擊，幾乎每個產業或子產業都輪流被貼上「即將過時」的標籤。週四媒體類股遭遇劇烈拋售，華特迪士尼(DIS) 單日下跌 5%，而福斯公司(FOXA) 更是重挫近 8%。

串流媒體平台同樣無法倖免，Spotify(SPOT) 與 Netflix(NFLX) 分別下跌約 8% 與 5%。若觀察今年以來的股價表現，這些媒體股皆呈現走跌趨勢。Spotify(SPOT) 與福斯公司(FOXA) 今年以來已重挫 23%，Netflix(NFLX) 下跌 19%，華特迪士尼(DIS) 也有 10% 的跌幅。

分析師指AI生成內容與短影音威脅傳統估值

富國銀行（Wells Fargo）分析認為，這些較低的估值反映了投資人對新興 AI 輔助媒體威脅傳統媒體公司的擔憂。富國銀行股票分析師 Steven Cahall 指出，隨著投資人意識到 AI 影音平台的快速成長，媒體股正面臨重新定價的壓力，這種「新現實」將導致估值持續維持在低檔。

分析師進一步補充，YouTube 上的短影音內容目前是用戶觀看時間的最大來源，約佔據 13% 到 14% 的觀眾時間。與此同時，隨著 AI 工具的應用，使用者生成內容（UGC）的品質可能很快就會提升，這將進一步助長其在市場上的主導地位，對傳統內容製作商構成挑戰。

專業敘事能力與獨特數據仍是傳統媒體護城河

儘管傳統媒體股回跌且替代性內容興起，但這僅反映了市場的部分觀點。Spotify(SPOT) 共同執行長 Gustav Söderström 表示，該公司正在建立一個獨特且具備質化特性的數據庫，這使得該平台較不容易受到 AI 顛覆的影響。

富國銀行分析師也強調，雖然新競爭的威脅是真實存在的，但目前的市場反應缺乏細緻度。AI 和業餘創作者生成的內容，通常缺乏傳統媒體中引人入勝的敘事元素。好萊塢巨頭在快速變化的環境中，仍有空間透過優質故事繼續吸引觀眾。市場目前假設視覺效果是通往專業內容的主要途徑，這與事實相去甚遠。

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