亞馬遜 (AMZN) 近期股價走勢宛如自由落體，連續八個交易日的下跌，終於在 2 月 12 日以收盤價 199.60 美元正式跌破技術性熊市門檻，較近期波段高點重挫 21.4%。這波殺盤重心，源自於市場對科技巨頭「AI 軍備競賽」失控的焦慮。雖然第四季 AWS 雲端業務營收年增 24% 創下三年新高，顯示 AI 需求確實強勁，但投資人顯然更在意管理層宣佈 2026 年資本支出將突破 2,000 億美元的天價數字。這背後釋出的信號相當明確：華爾街開始質疑，為了追求 AI 霸權而犧牲短期現金流與獲利，是否真能換來對等的長期回報。

有趣的是，即便股價遭到修正，亞馬遜在基礎建設的佈局並未手軟。公司近期與歐洲晶片大廠意法半導體達成數十億美元的長期合作協議，確保 AWS 資料中心在電源管理與晶片技術上的供應無虞；同時，市場傳出亞馬遜正計畫推出「AI 內容交易平台」，試圖將出版商內容變現，開闢新的商業模式。然而，這些長期利多目前難以抵擋市場對「Mag 7」高估值的修正壓力。繼微軟之後，亞馬遜成為第二家跌入熊市的科技七雄成員，而 Meta 也岌岌可危，顯示資金正在對高資本支出的科技股進行嚴厲的重新定價。

亞馬遜(AMZN)：個股分析

基本面亮點

亞馬遜作為全球領先的線上零售商與雲端服務巨頭，其業務結構層次分明。零售相關收入約佔總營收的 75%，而獲利核心引擎則來自 Amazon Web Services (AWS)，約佔營收的 15%。儘管近期股價承壓，但第四季營收達 2,134 億美元，年增 14% 且優於預期，顯示核心業務動能依舊。然而，每股盈餘 (EPS) 1.95 美元微幅低於市場預期的 1.96 美元，加上 2026 年第一季的營業利潤指引未達分析師中值，讓市場對其在擴大 AI 投資下的獲利保衛戰感到擔憂。

近期股價變化

根據 2026 年 2 月 12 日的交易數據，亞馬遜 (AMZN) 股價開盤報 203.96 美元，盤中賣壓湧現，最低觸及 197.56 美元，終場收在 199.60 美元，單日下跌 2.20%。值得注意的是，當日成交量放大至 8,397 萬股，成交量變動幅度高達 28.12%，顯示在跌破 200 美元整數關卡時，市場恐慌性拋售與低接買盤激烈交火，正式確認進入技術性熊市格局。

總結

亞馬遜目前的處境，是典型的「犧牲短期現金流以換取長期霸權」策略，高達 2,000 億美元的資本支出計畫雖然展現了稱霸 AI 基礎建設的決心，卻也引發了市場對於獲利稀釋的劇烈反應。後續觀察重點在於 AWS 的營收增速能否持續超越資本支出的增幅，以及 2 月 25 日輝達財報所釋出的 AI 產業風向，將是決定股價能否止跌回穩的關鍵催化劑。

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