矽谷科技巨頭的 AI 軍備競賽已進入白熱化階段，Alphabet (GOOG) 近日祭出罕見的金融操作，震撼全球債市。公司不僅在全球募資規模合計約 320 億美元（約新台幣 1.02 兆元）資金，更發行了自 1997 年摩托羅拉以來首見的「百年期」英鎊債券。這筆 10 億英鎊的超長天期債券獲得近 10 倍超額認購，顯示機構法人對這家科技巨擘的百年生存力投下信任票。然而，資本市場的反應卻充滿矛盾，知名大空頭 Michael Burry 針對 Alphabet 包含超級罕見「100 年公司債」在內的發債計畫大潑冷水，示警當年摩托羅拉發行百年債後便跌落神壇，暗示 AI 泡沫風險正在急遽累積。此外，美國證交會文件顯示 Alphabet 已清倉 Metsera 持股，外電亦報導公司將資本支出預算大幅拉高至 1,850 億美元，全力衝刺輝達晶片與資料中心建置。這場豪賭背後，投資人憂心的是鉅額支出能否轉化為實質獲利，亦或將如分析師所言，科技巨頭正在重演網路泡沫時期的過度擴張劇本。

Alphabet(GOOG)：個股分析

基本面亮點

Alphabet 作為谷歌（Google）的控股母公司，目前超過 85% 的營收仍源自網路廣告業務，這為其提供了強大的現金流護城河。然而，市場焦點已轉向占比約 10% 的雲端運算平台（GCP），這正是此波 AI 投資的核心戰場。公司維持 25%-30% 的營業利潤率，但隨著資本支出倍增，未來的獲利結構是否會因折舊與研發費用遭到稀釋，將是法人圈檢視的重點。

近期股價變化

觀察 2026 年 2 月 12 日最新交易數據，Alphabet (GOOG) 股價收在 309.37 美元，單日下跌 0.63%。值得留意的是，成交量爆出 2,819 萬股，較前一交易日大增 17.44%。量增價跌的走勢，反映出市場在公司宣布大規模發債與激進資本支出後，多空交戰激烈，部分資金選擇在歷史高檔區進行調節，市場觀望氣氛濃厚。

總結

Alphabet 此次成功發行百年債並在全球市場募資逾 320 億美元，展現了強大的融資能力，但股價的疲軟反應出市場對「無就業繁榮」及 AI 變現能力的焦慮。對於投資老手而言，後續應密切關注鉅額資本支出對自由現金流的影響，以及雲端業務能否在激烈的 AI 競賽中繳出優於預期的成長數據，來支撐其高估值。

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