德意志銀行發布最新研究報告，將全球旅宿平台 Airbnb(ABNB) 的評級從「持有」上調至「買入」，看好其長期發展潛力。分析師 Lee Horowitz 將目標價從 128 美元大幅上調至 154 美元，這意味著股價潛在漲幅約為 33%。此次升評主要基於 Airbnb(ABNB) 公布了優於預期的第四季財報，營收達 27.8 億美元，高於市場預期的 27.2 億美元；同時公司預測本季營收將介於 25.9 億至 26.3 億美元之間，同樣優於分析師預期的 25.3 億美元。

先預訂後付款與簡化費用結構助攻營收成長

儘管 Airbnb(ABNB) 股價在過去一年下跌約 18%，但德意志銀行認為整體市場需求背景依然強勁，且目前的股價水準提供了具吸引力的風險回報比。分析師特別讚賞公司推行的兩項關鍵策略：首先是「先預訂後付款」（Reserve Now Pay Later, RNPL）功能，這對北美地區的訂房夜數成長有顯著貢獻；其次是針對房東推出的簡化費用結構，有效降低了房東在定價時的摩擦成本。這兩項措施在該季度推動了超過 200 個基點（bps）的成長，預計到 2026 年都將持續成為推動業績的順風車。

AI搜尋提升轉換率且產品線豐富增強護城河

針對市場關注的人工智慧影響，分析師認為 Airbnb(ABNB) 比同業更能抵禦 AI帶來的去中介化風險。由於擁有高度分散且獨特的房源供給，結合「AI 原生搜尋」功能，反而能更精準地媒合用戶需求並提高轉換率。此外，展望 2026 至 2027 年，公司的產品線相當充實，隨著費用結構效益擴大、飯店業務成長，以及未來潛在的贊助廣告與體驗服務收益，營收成長動能看俏。

Airbnb(ABNB) 成立於 2008 年，是世界上最大的線上替代住宿旅行社，亦提供精品飯店和體驗活動的預訂服務。截至 2021 年，該平台在全球 220 個國家、10 萬個城鎮中擁有 600 萬個活躍住宿房源，營收主要來自線上預訂的交易費用。Airbnb(ABNB) 昨日收盤價為 115.96 美元，下跌 -3.00%，成交量為 10,090,656 股，成交量變動幅度為 72.72%。

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