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美國生技大廠 Moderna(MRNA) 公布最新第四季財報，儘管持續投入研發導致虧損，但整體業績表現仍優於華爾街分析師預期。根據財報數據顯示，Moderna(MRNA) 第四季營收達到 6.78 億美元，比市場預期高出 5407 萬美元。
在獲利能力方面，雖然公司該季呈現虧損狀態，但 GAAP 每股盈餘（EPS）為 -2.11 美元，虧損幅度小於市場預期的 0.49 美元。這顯示出公司在後疫情時代的轉型過程中，財務控管與營收維持能力仍具備一定韌性，優於原本悲觀的市場預估。
2026年營運展望樂觀預估營收成長達雙位數
展望未來營運前景，Moderna(MRNA) 管理層釋出了相對正面的訊號。公司預期在 2026 年將實現營收成長，成長幅度最高可達 10%。這項預測為投資人提供了中長期的營運能見度，顯示公司正努力擺脫僅依賴新冠疫苗的單一收入結構。
除了營收增長目標外，Moderna(MRNA) 也強調將持續優化成本結構。公司預計 2026 年的相關費用將會下降，顯示管理層正致力於提高營運效率，試圖在擴大產品線的同時，透過更嚴謹的開支管理來改善財務體質。
流感疫苗mRNA-1010申請受阻增添監管風險
儘管財報數字亮眼，但 Moderna(MRNA) 在產品監管方面遭遇了逆風。美國食品藥物管理局（FDA）針對其研發中的季節性流感疫苗 mRNA-1010 發出了「拒絕受理信函」（Refusal to File, RTF）。這意味著 FDA 認為該申請文件內容不夠完整，無法進入實質審查階段。
這項監管挫折可能導致 mRNA-1010 的上市時程延後，直接影響公司在呼吸道疫苗市場的佈局速度。市場分析認為，此事件重新點燃了部分投資人的擔憂，對於公司能否順利將 mRNA 技術快速複製到流感領域的執行力產生疑問，成為股價潛在的壓力來源。
擺脫新冠依賴後的轉型陣痛與長期價值評估
隨著一月份股價出現反彈行情，市場對於 Moderna(MRNA) 的評價也進入新的階段。投資人正密切關注該公司與 Novavax(NVAX) 等同業在後疫情時代的價值差異。分析師指出，評估重點已從過去的防疫紅利，轉向研發管線（Pipeline）的實際變現能力。
目前市場普遍認為，Moderna(MRNA) 若要維持股價動能，必須證明其非新冠產品線能順利通過監管並商業化。雖然近期獲得評級升等，但 FDA 的退件決議提醒了投資人，生技類股在研發與法規審核上仍存在高度不確定性，投資人在解讀財報利多時，仍需審慎評估相關風險。
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**風險警示**：本報導內容僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。股價表現與財務預測均受市場變動影響，過去績效不代表未來獲利保證。
