奇景光電(HIMX)公布第四季財報優於財測高標，雖然首季面臨季節性調整，但經營層看好第二季起營運將顯著回升！

**第四季營收獲利雙雙達標，急單效應帶動成長**

奇景光電(HIMX)公布2025年第四季財務報告，單季營收達到2.031億美元，季增2.0%，優於原本預期的持平展望。毛利率維持在30.4%，每單位稀釋ADS盈餘為3.6美分，達到財測區間2.0至4.0美分的高標。

營收成長的主要動力來自大型顯示驅動IC，受惠於電視與筆記型電腦IC舊產品的急單需求，該板塊營收季增14.2%。車用驅動IC全年銷售表現優於大盤，呈現個位數年增成長；非驅動IC產品營收則來到4230萬美元，季增7.9%。

在成本控管方面，第四季營業費用為5490萬美元，較前一季減少9.6%，帶動營業利益轉正為680萬美元，營業利益率達3.4%。庫存水位方面，年底庫存為1.527億美元，雖較上一季略增，但已低於去年同期的1.587億美元，顯示庫存去化狀況健康。

**首季雖遇淡季回檔，看好第二季起營運動能回升**

展望2026年第一季，奇景光電(HIMX)預估營收將季減2.0%至6.0%，毛利率預期持平或微幅下滑，主要受產品組合變化影響。首季每單位稀釋ADS盈餘預估落在2.0至4.0美分之間。

儘管第一季面臨傳統淡季，奇景光電(HIMX)執行長吳炳昌（Jordan Wu）明確指出，預期第一季將是全年的營運谷底。隨著客戶庫存水位維持健康，加上車用客戶新案預計在今年稍晚進入量產，銷售動能將在第二季反彈，並在下半年持續增溫。

雖然目前對車用市場的全年能見度受限於政府政策與消費者信心的不確定性，但管理層強調，非驅動IC業務，特別是時序控制器（Tcon）與WiseEye AI產品線的持續成長，將為營運提供有力支撐。

**車用市佔穩居龍頭，AI與CPO技術將成未來金雞母**

奇景光電(HIMX)在車用領域持續保持領先地位，目前在車用DDIC市場擁有40%的市佔率，在全球TDDI市場市佔率更超過一半，並已取得數百項設計導入（Design Wins）。管理層認為，隨著智慧座艙的快速創新以及顯示器往更直覺、沉浸式發展，車用市場仍具備顯著的成長潛力。

除了車用市場，投資人高度關注的共同封裝光學元件（CPO）佈局也傳出新進展。公司預計2026年的主要目標是完成第一代與第二代產品的驗證，雖然2026年主要為樣品出貨，但預期CPO將在未來幾年成為營收與獲利的重要貢獻來源，有機會在2027年開始產生實質貢獻。

**法人關注毛利率走勢，CPO貢獻時程鎖定2027**

在電話會議中，摩根士丹利分析師提問關於第一季毛利率持平至下滑的原因，是否源自材料或封測成本壓力。管理層回應指出，毛利率變動主要來自產品組合的改變，目前並未看到與上季相比有重大的成本結構變化，雖然正在與客戶及供應商協商，但預計這項因素要到第二季後才會產生影響。

針對新技術的營收貢獻時程，管理層進一步說明，OLED產品在2026年的營收佔比預計仍低於10%，真正的放量將落在2027年。值得注意的是，車用OLED與IT用OLED是目前的發展重心，這兩類產品的毛利率皆優於傳統LCD產品，將有助於優化公司長期的獲利結構。

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