作為專注於風險貸款領域的商業開發公司(BDC)，Hercules Capital(HTGC) 在2025年第四季繳出了一張亮眼的成績單。儘管面臨利率下滑的宏觀環境，該公司憑藉著創紀錄的貸款發放量與嚴謹的信貸品質，不僅營收與獲利雙雙創下新高，更維持了強勁的股息支付能力，為尋求收益的投資人提供了一個相對穩健的選擇。

淨投資收益覆蓋率達120%且資產規模大增

儘管市場利率環境呈現下滑趨勢，Hercules Capital(HTGC) 的獲利能力依然強勁。根據最新財報顯示，該公司第四季的總投資收益達到1.374億美元，淨投資收益（NII）為8,700萬美元，換算每股盈餘為0.48美元。這一數據不僅超越了市場預期，更重要的是，它對每股0.40美元的季度基礎股息提供了高達120%的覆蓋率，顯示公司配息來源相當充沛且安全。此外，公司管理的資產規模（AUM）已突破57億美元，較2024年底大幅成長超過20%，顯示其業務擴張速度正在加快。

投資組合轉向防禦性並鎖定生命科學產業

面對科技行業估值重整與市場波動，Hercules Capital(HTGC) 管理層採取了更為防禦性的投資策略。執行長 Scott Bluestein 指出，公司刻意提高了資產組合中的防禦性部位，特別是將資源重押於生命科學（Life Sciences）領域。第四季數據顯示，約69%的新承諾資金流向了生命科學公司，遠高於上一季的54%，而科技公司的佔比則約為31%。同時，公司維持了極高比例的「第一順位留置權（First Lien）」貸款，佔比約90%，這意味著在借款方發生違約時，Hercules Capital(HTGC) 擁有最優先的受償權，大幅降低了本金損失的風險。

看好2026年併購商機將推動業務持續成長

展望2026年，管理層對新業務的成長動能充滿信心。公司預期，隨著大型企業開始收購估值受壓的小型競爭對手，市場上的併購（M&A）活動將會更加頻繁，這將為公司帶來更多戰略性的融資機會。雖然預期IPO市場仍將保持溫和，但透過支持創新經濟與資本市場的活絡，2026年的業務環境預計將十分強勁。財務長 Seth Meyer 也給出了具體指引，預計2026年第一季的核心收益率將落在12%至12.5%之間，顯示出公司在變動環境中仍能維持優異的收益水準。

應對市場波動與降息環境的靈活策略

雖然前景樂觀，但投資人仍需留意潛在風險。管理層坦言，2026年仍將面臨高於常態的市場波動，且隨著聯準會可能的降息動作，核心收益率在第一季可能會出現輕微下滑。針對分析師關於AI與軟體投資組合的提問，管理層強調其投資焦點鎖定於提供「關鍵任務解決方案」的軟體公司，並積極整合AI代理技術。目前公司的信貸品質持續改善，第四季僅有一筆貸款處於非應計狀態（Non-accrual），低於上一季的兩筆，顯示公司在追求成長的同時，依然嚴格把控風險。

Hercules Capital Inc 是一家專業金融公司，致力於為各種技術、生命科學以及可持續和可再生技術行業的高增長、風險資本支持的公司提供高級擔保貸款。它主要投資於帶有認股權證的結構性債務，並在較小程度上投資於高級債務和股權投資。該公司向各種技術相關行業的投資組合公司提供貸款和投資，包括技術、藥物發現和開發、生物技術、生命科學、醫療保健以及可持續和可再生技術。

**Hercules Capital(HTGC) 昨日股市資訊：**

* 收盤價：16.6000

* 漲跌：-0.19

* 漲跌幅(%)：-1.13%

* 成交量：2,652,178

* 成交量變動(%)：24.90%

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