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# 歐嘉隆(OGN)財報解析：生物相似藥成亮點，力拚2026年債務瘦身
**歐嘉隆公布財報營收持平，展望2026年聚焦債務優化與生物相似藥成長！**
全球醫療保健公司 **歐嘉隆(OGN)** 近期舉行第四季財報會議，管理層定調 2026 年展望將與 2025 年業績大致持平。公司目前的戰略重心在於穩定營收、維持獲利能力，並透過資產出售與股利調整來持續降低債務槓桿。儘管面臨部分產品的逆風，但生物相似藥業務表現優於預期，成為財報中的亮點。
**營收獲利持平，2026年展望維持穩健步伐**
**歐嘉隆(OGN)** 代理執行長 Joe Morrissey 公布 2025 年全年度營收為 62 億美元，調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）為 19 億美元。受到匯率與產品專利獨佔權喪失的影響，營收較前一年下滑約 3%。展望 2026 年，管理層預期營收與 EBITDA 數據將與 2025 年相當，顯示公司正處於營運調整期，試圖在挑戰中尋求穩定。
**婦女健康業務受壓，Nexplanon面臨政策逆風**
作為核心業務的婦女健康部門，第四季營收在排除匯率影響後下滑 16%。主力產品長效避孕器 Nexplanon 銷售額受到多重因素打擊，包括美國政策變動影響計畫生育診所的採購，以及該產品獲准將使用期限從三年延長至五年。雖然延長期限提升了產品競爭力，但也導致重新植入的需求減少，這將成為 2026 年銷量的主要逆風。此外，公司內部調查發現美國批發商銷售慣例存在問題，導致第四季產生約 1,700 萬美元的一次性影響。
**生物相似藥表現優於預期，Hadlima大幅成長**
相較於婦女健康業務的挑戰，**歐嘉隆(OGN)** 的生物相似藥部門表現亮眼。受惠於臨床數據優勢與定價策略，關節炎藥物 Humira 的生物相似藥 HADLIMA 全年成長高達 61%。管理層指出，包含新推出的骨質疏鬆症藥物 Denosumab 生物相似藥在內，新產品的成長有效抵銷了部分成熟產品因市場競爭而導致的衰退。預計 2026 年此部門將維持持平至溫和成長。
**出售資產與削減股利，全力降低債務槓桿**
財務體質改善是 **歐嘉隆(OGN)** 目前的首要任務。公司在 2026 年 1 月完成了 JADA System 的資產剝離，獲得約 3.9 億美元的淨收益，這筆資金將全數用於償還債務。CFO Matt Walsh 表示，公司已在 2025 年償還了約 5.3 億美元債務，並計畫透過調降股利發放率保留現金，目標在 2026 年底將淨槓桿比率降至 4 倍以下。第四季財報中認列了 3.01 億美元的非現金商譽減損，主要反映股價下跌與美國市場表現不如預期，導致單季出現淨虧損。
**董事會持續尋找新任CEO，內部調查影響已控管**
在公司治理方面，董事會主席 Carrie Cox 表示，針對新任執行長的遴選程序正在積極進行中，但目前尚未有公開更新。針對先前揭露的審計委員會內部調查，管理層強調相關的批發商銷售問題僅侷限於 2025 年，未來將透過加強規範來避免類似情況發生。這顯示公司試圖在人事與內控上儘快回穩，以利推動後續的轉型計畫。
