特用化學品公司 NewMarket(NEU) 公布2025年第四季及全年財報，受到有效稅率攀升影響，獲利表現較前一年同期下滑。儘管石油添加劑業務面臨市場挑戰，但特用材料部門在併購效益與需求增加的帶動下，繳出強勁的成長成績單。

稅率攀升衝擊獲利，全年EPS降至44.44美元

NewMarket(NEU) 財務長 Tim Fitzgerald 指出，有效稅率的提高是導致每股盈餘（EPS）較去年下滑的主因。2025年第四季淨利為8,100萬美元，換算每股盈餘為8.65美元，低於2024年同期的1.11億美元及11.56美元。全年淨利則為4.19億美元，每股盈餘44.44美元，亦低於2024年的4.62億美元及48.22美元。雖然稅前淨利僅微幅下滑4%，但全年度較高的所得稅費用顯著壓抑了最終的獲利表現。

石油添加劑營收下滑，策略轉向削減低毛利業務

佔營收大宗的石油添加劑部門面臨市場逆風，第四季營收降至5.85億美元，營業利益為1.07億美元。全年營收則由2024年的26億美元滑落至25億美元，出貨量年減4.9%。管理層表示，除了通膨與關稅帶來的挑戰外，公司採取了策略性決策，主動削減低毛利業務以提升整體獲利品質。儘管數據較去年下滑，但管理層強調對於在嚴峻環境下仍能維持此表現感到滿意。

收購效益顯現，特用材料部門營收與獲利雙成長

相較於石油添加劑業務的疲軟，特用材料部門表現亮眼。受惠於 AMPAC 產品銷量增加以及2025年10月1日完成對 Calca Solutions 的收購，該部門第四季營收從2024年同期的2,700萬美元躍升至4,900萬美元。全年營業利益更從1,700萬美元大幅成長至4,700萬美元。公司強調，透過併購與產能擴充，已在該高科技領域承諾投入約10億美元，展現對此業務長期發展的信心。

現金流穩健支持股東回報，淨債務比降至1.1倍

儘管獲利下滑，NewMarket(NEU) 的現金流依然強勁，支撐了多元的資本配置策略。2025年公司共回饋股東1.83億美元，其中包括7,700萬美元的股票回購以及1.06億美元的現金股利。在資產負債表方面，即便完成了收購案，公司總債務仍較2024年減少了8,800萬美元。截至2025年底，淨債務對 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）的比率微幅下降至1.1倍，財務結構保持健康。

管理層展望樂觀，持續專注創造長期股東價值

展望未來，財務長 Fitzgerald 預期石油添加劑與特用材料兩大業務將持續展現強韌表現。公司將維持以長期價值為核心的經營策略，並持續關注技術創新、供應鏈優化以及營運成本效率的改善。管理層重申，將透過投資技術以滿足客戶需求，並致力於為股東創造長期價值，即便在沒有舉行現場問答環節的情況下，仍對公司前景保持正面看法。

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