第四季獲利受高稅率影響顯著下滑，每股盈餘表現不如去年同期

特殊化學品大廠 NewMarket(NEU) 公布2025年第四季與全年財報，受有效稅率攀升影響，獲利表現較前一年同期衰退。公司財務長 Tim Fitzgerald 指出，稅率上升是導致每股盈餘（EPS）下降的主因。第四季稅前淨利為1.13億美元，低於去年同期的1.34億美元；全年稅前淨利則為5.61億美元，較2024年下滑4%。

在淨利方面，第四季淨利降至8100萬美元，換算每股盈餘為8.65美元，低於去年同期的1.11億美元及EPS 11.56美元。全年淨利則為4.19億美元（EPS 44.44美元），同樣低於2024年的4.62億美元（EPS 48.22美元）。儘管公司通常不特別強調稅前數據，但管理層表示，由於全年度認列的所得稅顯著增加，嚴重壓抑了淨利與EPS的表現。

石油添加劑銷量下滑影響營運表現

作為公司核心業務的石油添加劑部門，第四季營收為5.85億美元，低於去年同期的6.26億美元；部門營業利益為1.07億美元，亦較去年同期的歷史高點1.36億美元下滑。全年營收為25億美元，營業利益則從2024年的5.92億美元降至5.2億美元。

管理層分析，營運下滑主要受市場需求疲軟影響，導致全年出貨量減少4.9%。此外，公司採取策略性決策，主動削減低毛利業務以提升整體獲利品質，也是出貨量下降的原因之一。儘管面臨通膨壓力和關稅影響，以及與2024年的歷史高基期相比有所衰退，管理層仍對該部門在2025年的表現表示滿意，並將持續投資技術以滿足客戶需求。

透過收購策略推動特用材料大幅成長

相較於核心業務的疲軟，特用材料部門展現強勁成長動能。第四季營收達到4900萬美元，遠高於去年同期的2700萬美元；營業利益則由約200萬美元成長至700萬美元。這波成長主要歸功於子公司 AMPAC 的銷量增加，以及2025年10月1日完成對 Calca Solutions 的收購案所帶來的營收貢獻。

全年來看，特用材料部門營收從1.41億美元成長至1.82億美元，營業利益更從1700萬美元躍升至4700萬美元。NewMarket(NEU) 強調，透過收購 AMPAC 和 Calca 以及擴充產能，公司已在這個具韌性且高技術門檻的業務領域投入約10億美元的資本承諾，展現對該板塊長期發展的信心。

財務體質健全持續回饋股東

儘管獲利面臨挑戰，NewMarket(NEU) 在2025年仍創造了穩健的現金流。公司全年回饋股東金額達1.83億美元，其中包括7700萬美元的股票回購以及1.06億美元的現金股利發放。此外，公司積極改善資產負債表，總債務較2024年減少了8800萬美元。

截至2025年12月31日，淨債務對EBITDA的比率降至1.1倍，優於2024年底的1.2倍，顯示財務結構依然健康。展望未來，管理層預期石油添加劑與特用材料兩大業務將持續展現優勢，並將秉持長期觀點、安全優先及以客戶為中心的原則，持續為股東創造長期價值。

NewMarket(NEU)個股介紹與最新行情

NewMarket Corp 是一家控股公司，主要透過旗下子公司生產和銷售石油添加劑，這些產品廣泛應用於潤滑油和燃料中，旨在提升機械設備與汽車引擎的運作效能。公司銷售的產品類別涵蓋引擎機油添加劑與燃料添加劑；前者用於減少車輛及重型商用設備的摩擦並延長引擎壽命，後者則與汽油或柴油混合，以提升燃油經濟性及引擎清潔度。值得注意的是，來自美國市場的營收占比最高。

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