儘管Coinbase(COIN)公布的第四季財報結果與第一季財測指引皆低於市場共識，這家加密貨幣交易所的股價卻在盤後交易中上漲了2.8%。這次的反彈發生在股價經歷了前兩個交易日重挫8.4%、以及過去一個月因加密貨幣市場低迷而大跌41%之後，顯示市場可能已經提前反應了負面消息。

以下為投資人整理本次財報的關鍵數據與市場焦點：

Coinbase(COIN)財報失利股價卻逆勢反彈，市場疑已提前消化利空消息

股價在經歷單月重挫後出現跌深反彈

雖然Coinbase(COIN)交出的第四季成績單與未來展望皆不及分析師預期，但盤後股價不跌反漲。市場分析指出，這可能是因為該股在過去一個月內已因加密貨幣市場動盪下跌了41%，且在財報公布前的兩個交易日就已下挫8.4%，投資人似乎已經對疲弱的業績有了心理準備，導致利空出盡後的反彈行情。

第一季服務營收財測遠低於華爾街預期

針對目前的會計年度第一季，Coinbase(COIN)預估訂閱與服務營收將落在5.5億美元至6.3億美元之間（中位數為5.9億美元），這一數據明顯低於市場共識的7.61億美元。在成本方面，公司預計第一季交易費用佔淨營收的比例將維持在偏低至中等的十位數百分比（low-to-mid teens），而技術開發與一般行政費用則預估在9.25億至9.75億美元之間。此外，截至2026年2月10日，公司第一季已產生約4.2億美元的交易營收。

交易量下滑導致獲利與營收雙雙衰退

回顧第四季表現，Coinbase(COIN)的調整後每股盈餘（EPS）僅為0.66美元，遠低於分析師平均預期的0.96美元，也較前一季的1.44美元及前一年同期的3.37美元大幅下滑。第四季總營收為17.8億美元，同樣低於市場共識的18.3億美元。其中，交易營收降至9.827億美元，訂閱與服務營收則為7.274億美元，皆呈現季減趨勢。營運數據方面，一般消費者現貨交易量為560億美元，較前一季下滑6%；機構投資人現貨交易量為2,150億美元，季減幅度達13%。

管理層強調加密貨幣週期性並看好長期技術採用

儘管季度數據疲軟，Coinbase(COIN)在致股東信中強調了全年交易總量達到5.23兆美元，較前一年同期成長156%的強勁表現。管理層表示：「加密貨幣具有週期性，經驗告訴我們情況從未像表面看起來那麼好或那麼壞。」公司認為，雖然資產價格波動劇烈，但底層技術的變革與加密產品的採用仍在持續進行中，公司將持續把握這一長期機會。

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